Quick Look
- NH투자증권 raised its target price for Samsung C&T to 550,000 KRW from 425,000 KRW, maintaining a 'buy' rating.
- The upgrade is driven by increased investment value in affiliates like Samsung Electronics and Samsung Life, and a revised discount rate on net asset value.
AI-generated summary
Why It Matters
NH Investment & Securities has upgraded Samsung C&T's investment rating and target stock price, citing expected growth in business momentum and shareholder value. The company's construction division is anticipated to benefit from increased orders in high-tech facilities and potential expansion in nuclear power projects.
NH투자증권[005940]은 11일 삼성물산[028260]에 대해 사업 모멘텀과 지분가치 상승이 기대된다며 투자의견을 '매수'로 유지하고 목표주가를 기존 42만5천원에서 55만원으로 상향한다고 밝혔다. 주가는 전날 정규장 종가 기준 39만8천500원이다.
이승영 연구원은 이날 보고서에서 목표주가 상향은 "삼성전자[005930](5.1%)와 삼성생명[032830](19.3%) 등 관계사의 투자 가치가 상승하고, 목표 순자산가치(NAV) 대비 할인율을 45%에서 40%로 조정한 데 따른 것"이라고 설명했다.
이어 "건설 부문은 고객사의 투자 확대로 평택 5공장(P5) 등 하이테크의 수주 증가와 올해 하반기부터 하이테크 매출 본격화로 수익성 개선이 예상된다"며 "대형원전 및 소형원전(SMR) 사업 확대를 통해 베트남 제2 원전, 루마니아 및 사우디아라비아 원전, 루마니아 SMR, 스웨덴 SMR 등 사업 참여도 추진 중"이라고 전했다.
또 삼성물산이 주주 환원 정책도 확대하고 있다고 부연했다.
이 연구원은 "2026∼2028년 주주 환원 정책에 따르면 삼성물산은 관계사 배당수익의 60∼70% 수준을 주주에게 환원할 계획"이라며 "배당수익은 대부분 삼성전자와 삼성생명으로부터 얻고 있다"고 덧붙였다.
What to Watch
AI outlook — possibilities, not facts
Samsung C&T's construction division will see increased revenue from high-tech facility orders.
Very likely · Short term
Samsung C&T will expand its participation in domestic and international nuclear power projects, including SMRs.
Likely · Medium term
Samsung C&T will return 60-70% of its affiliate dividend income to shareholders between 2026-2028.
Very likely · Medium term
Open Questions
- What are the specific details of the SMR projects Samsung C&T is pursuing?
- What is the projected timeline for the full realization of high-tech revenue in the second half of the year?
- How will the increased dividend payout from affiliates specifically impact Samsung C&T's financial performance?
