NH증권 "CJ제일제당, 환율 등 어려움 속에서도 선방"

NH투자증권은 11일 CJ제일제당[097950]에 대해 "어려움 속에서도 선방하고 있다"며 투자의견 '매수'와 목표주가 26만원을 유지한다고 밝혔다. 전장 종가는 17만7천600원이다.

주영훈 연구원은 보고서에서 "회사는 이번 분기부터 사업구분 방식을 변경했다"며 "기존 식품과 바이오 사업을 라이프스타일 식품 사업(가공식품)과 기술소재사업(바이오), 핵심소재사업(사료용 바이오 및 소재식품)으로 세분화했다"고 설명했다.

이어 "이 중 미래 성장 및 밸류에이션 재평가의 핵심은 라이프스타일 식품 사업으로, 그중에서도 해외 매출 증가율"이라며 "이 사업은 GSP(글로벌 전략제품) 중심으로 해외 주요 권역에서 양호한 성장이 이어지고 있다"고 봤다.

특히, "가장 비중이 높은 미주 시장에서 비우호적인 환율 영향 속에서도 브랜드 인지도 제고 및 핵심 유통채널 진입 효과를 통한 햇반 매출 증가를 기반으로 성장을 이어간 점이 긍정적"이라고 평가했다.

3분기 실적에 대해서는 "연결 매출액과 영업이익은 각각 7조3천952억원과 3천90억원 기록했다"며 "F&C(사료·축산) 사업 부문 매각으로 전년 동기와 단순 비교는 의미 없지만, F&C 부문 및 CJ대한통운 제외 매출액과 영업이익은 각각 5.7%, 6.9% 증가해 낮아진 시장 컨센서스(예상전망치)에 부합했다"고 설명했다.

또 "라이프스타일 식품 사업 매출액은 지난해 같은 기간 대비 3.8% 증가한 2조5천744억원을 기록했고, 국내 및 해외 사업의 전년 대비 성장률은 각각 3.9%와 3.7% 늘어났다"며 "해외 사업 80% 이상을 차지하는 미주 매출 증가율이 원화 강세로 둔화했으나, GSP 수요 확대로 주요 권역에서 모두 좋은 성과를 지속했다"고 짚었다.

주 연구원은 "원부자재와 물류비 상승 부담에도 외형 성장 및 비용 효율화를 통해 수익성 방어에 성공한 점도 고무적"이라며 "기술소재사업은 스페셜티 제품 중심 판매량 확대로 전년 대비 매출액이 크게 증가했으나 신사업 관련 비용 선집행 영향으로 적자가 확대된 반면, 핵심소재사업은 사료용 아미노산 제품의 성장으로 매출과 이익 모두 개선될 수 있었다"고 부연했다.