Porsche SE: Krise bei Volkswagen und Porsche reduziert Vermögen der Eigentümerfamilie

Die Autobranche steckt in der Krise. Das spürt auch die Volkswagen-Eigentümerholding. Mehrere Beteiligungen werden massiv abgewertet. Der Wert anderer indes steigt – aber nicht genug.

Stuttgart. Die Eigentümerholding Porsche SE und damit die Familien Porsche und Piëch bekommen die Schwäche ihrer Beteiligungen an den Autokonzernen Volkswagen und Porsche AG immer stärker zu spüren. In den ersten neun Monaten verzeichnete die Holding rote Zahlen.

Der Nettoverlust betrug 2,8 Milliarden Euro, wie das im deutschen Nebenwerteindex MDax notierte Unternehmen mitteilte. Ein Jahr zuvor hatte die Porsche SE noch einen Gewinn von 1,2 Milliarden Euro ausgewiesen.

Grund für die Verluste sind Wertminderungen um mehrere Milliarden, vorwiegend bei der Beteiligung an den Autoherstellern Volkswagen und Porsche. Beide kämpfen derzeit mit schwierigen Marktbedingungen, vor allem in China und mit dem Umbruch in der Automobilindustrie. Im Gegensatz dazu stieg der Wert der anderen Beteiligungen um 134 Millionen Euro auf 669 Millionen Euro.

Im abgelaufenen Quartal hatte sich die Porsche SE mit einem Investitionsvolumen im niedrigen zweistelligen Millionen-US-Dollar-Bereich an dem US-Raumfahrtunternehmen Stoke Space Technologies beteiligt.

Außerdem erfolgten im Geschäftsjahr 2026 Folgebeteiligungen an dem britischen Technologieunternehmen Quantum Motion, am deutschen Verteidigungs-Start-up Quantum Systems, am kanadischen Softwareentwickler Waabi sowie am Münchener Raketenentwickler Isar Aerospace. Insgesamt ist die Holding an 15 Technologieunternehmen in Europa, Nordamerika und Israel beteiligt.

Das Ergebnis nach Steuern im Segment Portfoliobeteiligungen liegt mit 135 Millionen Euro deutlich über dem Vorjahreszeitraum (13 Millionen Euro). Der Anstieg ist auf die Fair-Value-Bewertungen der Portfoliobeteiligungen zurückzuführen, insbesondere auf die Neubewertung der Beteiligung an Quantum Systems.

Auch beim angepassten Konzernergebnis – also bei dem um Wertberichtigungen und Sonderposten bei den Kernbeteiligungen bereinigten Ergebnis – musste die Eigentümerholding der Familien Porsche und Piëch einen Dämpfer hinnehmen. Es ging von 1,6 Milliarden auf 0,9 Milliarden Euro um gut 40 Prozent zurück.

Vorstandschef Pötsch will Kosten senken

Porsche-SE-Vorstandschef Hans Dieter Pötsch forderte VW-Konzernchef Oliver Blume dazu auf, „die beschlossenen Maßnahmen zur Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit, Kostensenkung und nachhaltigen Verbesserung der Profitabilität zügig umzusetzen“. Die Quartalsergebnisse im Volkswagen Konzern zeigten deutlich, dass dies nötig sei. „Das ist jetzt Aufgabe und Auftrag des Managements.“ Pötsch ist auch Aufsichtsratschef im Volkswagen-Konzern.

Die im September gesenkte Jahresprognose für die Porsche SE bestätigte der Manager. Für das Geschäftsjahr 2026 geht die Porsche SE von einem Konzernergebnis nach Steuern zwischen minus 0,5 Milliarden Euro und plus 1,5 Milliarden Euro aus. Die Konzern-Nettoverschuldung werde sich voraussichtlich zwischen 4,7 Milliarden und 5,2 Milliarden Euro bewegen.

Ende des abgelaufenen Quartals war die Nettoverschuldung mit 5,1 Milliarden Euro nahezu unverändert zum Jahresende 2025. Die Schulden stammen vor allem aus dem Erwerb der Anteile am Sportwagenbauer Porsche AG beim Börsengang 2022. Die Familienholding muss in den kommenden Jahren bis 2030 nun bei steigenden Zinsen refinanzieren.