國安基金進場護盤 法人：還需3條件才能真正止跌

台股上週暴跌逾5000點，國安基金上週五宣布第10次進場，激勵台股連續兩日強勢反彈。對此，國泰證期分析師郭經緯提醒，投資人仍須保持戒慎恐懼，因為歷史經驗顯示，政府護盤之後市場可能仍有低點出現。

郭經緯回顧上週市場動態，美國期中選舉掀起藍潮，引發市場擔心資料中心用電、環評及建設審查趨嚴，拖累AI擴建進度，加上外資狂賣衝擊，台股一度跌破年線，多頭信心大受考驗。眼看賣壓不斷，政府出手應對，金管會祭出一系列限空措施，包含調降借券賣出額度、將融券保證金從90%提高到130%、放寬擔保品規定，以及鼓勵企業實施庫藏股，主要目的即是提高放空成本，替市場爭取喘息空間。

對於國安基金宣布第10次進場並激勵台股噴出，是否意味著利空出盡？郭經緯分析，回顧國安基金前9次護盤歷史，有6次最終取得正報酬；歷史平均數據顯示，宣布進場後5個交易日加權指數上漲約6%，後20個交易日上漲約4%，後60個交易日則約上漲3.3%。

不過，郭經緯特別強調，國安基金並不是股市的魔法棒，進場時間點可能是中長線的相對低點，但進場當天通常不是最低點。在前9次護盤經驗中，僅有兩次剛好落在波段低點，其餘狀況市場之後仍會再破底。國安基金能短暫幫市場止血，卻不保證立刻起飛，尤其目前指數在4萬5附近面臨月線與季線的彎頭反壓，上方套牢賣壓仍待消化，後續不排除回測打第二隻腳。

在護盤標的方面，回顧歷史護盤名單，台積電、台達電、廣達、鴻海等大型權值股多次入列。這些公司對指數影響較大，有助於穩定市場信心，更重要的是擁有堅實的基本面支撐。觀察最新業績，廣達10月營收年增104%、鴻海年增46%、台達電也年增30%，一旦市場信心回穩，營運持續成長的權值好股有機會成為資金優先回補的對象。

郭經緯總結表示，國安基金進場是多頭的強心針，但絕不是股市的免死金牌，未來仍需觀察外資賣壓收斂、新台幣止貶，並搭配融資持續大減，才能讓台股真正從「先止血」走向「真正止跌」。