央行重新盤點黃金存放地點：法律風險與流動性成新變數

〔財經頻道／綜合報導〕近日，荷蘭央行將部分黃金儲備從美國紐約轉移至英國倫敦，目的是能在危機時期能夠更快地進行交易。外媒指出，對央行而言，「放在哪裡」卻決定危機時能否迅速出售、質押或調度，也牽涉哪個司法管轄區有權凍結、延遲甚至限制資產。隨著地緣政治風險升高，黃金儲備的存放地點，正從單純的保管問題，變成央行管理流動性與法律風險的新變數。

對此，ING全球市場研究指出，存放於英格蘭銀行的黃金，所有權仍屬於外國中央銀行，但由於實體黃金位於英國境內，因此仍受英國司法管轄。這對荷蘭而言，無法取回存放在倫敦黃金的風險極低；然而，委內瑞拉的經驗已顯示，一旦牽涉外交與政治爭議，將黃金交由外國機構託管，仍可能從單純的資產保管問題，演變成政治與法律問題。

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文章指出，自2018年以來，英國因不承認委內瑞拉鬧「政權雙胞案」，導致委內瑞拉存放在英格蘭銀行（英國央行）價值約40億美元（約新台幣1260億元）的31噸黃金遭到凍結，至今無法提領。

據悉，英國一直在等待委內瑞拉控制權歸屬明晰後，才可放行存放在地下銀行金庫中的巨額黃金；而近期，委內瑞拉再次請求英國央行歸還存放在英格蘭銀行的黃金。專家指出，此案雖屬特殊，但也顯示東道國的法院和政治承認決定會影響其取得儲備金的權利。

荷蘭央行9月2日宣布，今年3月至8月間，將約86噸黃金由美國紐約與加拿大渥太華轉往倫敦。不過，這86噸黃金並非全數以金條跨洋搬運。其中約59噸是在紐約賣出後，再於倫敦買進符合國際市場標準的黃金；另有逾27噸實體黃金由北美運回荷蘭，再由荷蘭調出相近數量的合格金條至倫敦。整體黃金持有量並未因此增加。

法國央行先前也採取類似方式，將存放於紐約聯準銀行約129噸黃金「就地賣出」，之後在歐洲「重新買進」，其實體黃金在「運回巴黎」。據悉，法國央行這套操作在2025年實現約110億歐元（約新台幣4108.5億元）資本利得。

至於塞爾維亞，自2021年起，因應全球地緣政治不確定性升高，開始「悄悄地、一點一點地」將存放於倫敦和瑞士伯恩等海外黃金運回國內存放。德國則沒有跟進，目前約1236噸黃金仍存放紐約。

這也凸顯，央行「搬黃金」與「買黃金」是兩回事。前者改變的是存放地、法律管轄與市場流動性，後者才會增加官方需求。

根據世界黃金協會的調查顯示，未來12個月內，7%的受訪者計劃增加國內黃金儲存量，而9%的受訪者計劃拓展海外儲存地點，英格蘭銀行仍然是除國內金庫外使用最廣泛的黃金儲存地點。

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