誰能啃得雞》4億美元算合理 統一集團現金足

怡和控股對外拋售亞洲肯德基與必勝客特許經營權，傳開價約4億美元（約台幣127億元）。若以市場評估連鎖速食產業（QSR）併購價值時，最具指標性的「企業價值倍數（EV/EBITDA）」來看，算是落在合理區間；而以統一企業合併報表帳上現金與約當現金破千億元、且營業現金流穩健，就算不融資收購，自掏腰包也沒壓力。

綜合外電報導，怡和餐飲集團目前在台灣、香港、澳門、越南與緬甸經營約1000家門市，整體業務每年息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）約落在3500萬至4000萬美元之間；若以4億美元估值作為分子來計算，企業價值倍數大約10倍至11.4倍。

依近幾年來跨國特許經營權交易，EV/EBITDA倍數通常介於8倍至12倍之間；怡和開出10到11倍估值，符合當前餐飲併購市場的標準定價，並未涵蓋過度誇張的品牌溢價；這也是為何在今年稍早時，包括私募股權基金凱雷集團（Carlyle Group），以及握有中國經營權的百勝中國（Yum China），都曾積極進行初步評估的原因。

對統一集團而言，資金絕對不是問題。根據統一超商2026年第三季財報，帳上現金及約當現金達476億元，母公司統一企業合併財報中的期末現金及約當現金更達1092億元；拿出127億元來買下一個能立刻帶來現金流、且能與自家食品供應鏈及物流體系產生巨大綜效的資產，算是一筆划算的策略投資。