中國經濟又拉警報！外媒曝數據「消費信貸崩跌」 背後藏大危機

外媒揭中國經濟的另一個警訊，消費信貸下降。

中國經濟再亮警訊！民眾不只消費縮手，連借錢都愈來愈保守，9月消費者短期貸款年減8.3%，創有紀錄以來最大跌幅。更棘手的是，銀行也怕錢借出去收不回來，寧可縮手不放款。中國政府原想靠降息救消費，如今又祭出新規整頓暴力催債，卻可能讓銀行追債更難、放款更保守。民眾不借、銀行不貸，官方刺激內需的政策恐怕再踢鐵板！

《經濟學人》報導，9月中國消費者短期貸款較去年同期減少8.3%，創下有紀錄以來最大跌幅；8月消費貸款餘額也降至新冠疫情期間以來的最低水準。10月初假期期間，民眾平均消費金額較2025年同期減少2%，反映消費復甦仍面臨壓力。

中國家庭減少借貸，部分原因在於房地產市場持續低迷。房屋銷售下滑，使房貸申請減少，不少有能力的購屋者也選擇提前償還貸款。中國家庭債務占GDP比率在2020年達到60%後，長期維持平穩，去年更略微下降。

不過，房市低迷並不足以解釋消費信貸的全面萎縮。為了刺激內需，中國財政部去年開始補貼銀行，鼓勵銀行降低消費貸款利率，協助民眾購買新車、翻修房屋等大額支出。但銀行對放款仍愈來愈謹慎。

顧問公司Gavekal估計，去年可能有超過10%的中國成年人存在未償還債務，高於前一年的不到8%，顯示借款人的信用風險正在升高。

在政府鼓勵銀行放款、利率卻持續走低的情況下，銀行為了控制風險，開始排除信用條件較差的借款人。此外，逾期消費貸款也愈來愈難轉手。銀行過去會將不良債權折價出售給投資人，由投資人接手追討欠款，但這類債權的平均成交價格已從2021年初、相當於面額的約30%，跌至2026年初的5%，顯示市場對追回欠款的前景愈來愈悲觀。

報導指出，債權價值下跌，可能與中國政府整頓催債業者有關。過去部分催收公司缺乏監管，經常採取被稱為「軟暴力」的手段，包括一天數百次打電話騷擾債務人及其親友、向雇主揭露欠債紀錄，甚至在半夜登門催收。

為遏止不當催收行為，中國今年進一步制定全國性規範，自8月起，催收人員每天致電債務人的次數不得超過6次，不得聯絡其家人與朋友，也禁止在半夜登門催收，所有與債務人的互動都必須留下紀錄。

這些措施有助於減少債務人遭受的騷擾，但也可能產生意料之外的後果。部分分析人士認為，催收限制可能降低追回逾期貸款的機會，讓不良債權更難出售，銀行因此更不願意承擔新的消費貸款風險。

對中國政府而言，如何在保護債務人與維持信貸市場運作之間取得平衡，將成為刺激消費的一大挑戰。當民眾借貸意願降低、銀行又收緊放款，即使政府透過補貼降低貸款利率，也未必能有效帶動消費。