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荷蘭央行證實將86噸黃金從美國和加拿大遷往倫敦，以加強危機備援。法國、德國亦近年陸續遷回黃金儲備。此舉反映各國央行在地緣政治動盪與貿易緊張下，優先考慮黃金的可及性與風險分散，儘管通脹、利率及交易便利性也是因素。
AI-generated summary
Why It Matters
近年來，各國中央銀行持續增持黃金儲備，年均購買量達1000噸，遠超過去十年平均。此趨勢始於全球金融危機，並在貿易戰與軍事衝突持續下加速。黃金被廣泛視為避險資產，其價值在通脹與地緣政治動盪時期尤為凸顯。
荷蘭的中央銀行上週證實，已將數十噸黃金從北美移出，並表示此舉將使其「更能為嚴重危機做好準備」。
該行表示，考慮到「日益加劇的地緣政治動盪」，已將存放於美國和加拿大、總量約313噸黃金中的86噸遷往倫敦，讓這些閃閃發亮的資產能夠在「危機情況下隨時可供使用」。
隨之而來的疑問在所難免。荷蘭為何要這樣做？是否預期地平線上將出現某種重大經濟衝擊？
看來並非如此，但這項舉措顯然是回應當前世界所面對的不穩定和不確定局勢。隨著貿易戰與軍事衝突持續，各國正採取預防措施，並將黃金保存在更接近本土的地方。
今年稍早，法國宣布已將其黃金儲備從美國運回國內。與此同時，德國聯邦銀行（Bundesbank）在截至2016年的數年間，將逾216噸黃金從海外儲存地點轉移，包括從紐約運回111噸、從巴黎運回105噸。
這是一項過去曾在全球局勢不穩時期出現過的策略。高盛（Goldman Sachs）研究分析師莉娜·托馬斯（Lina Thomas）和丹·斯特魯伊文（Daan Struyven）表示：「在冷戰期間，一些歐洲中央銀行曾將部分黃金儲備轉移到紐約。」
世界黃金協會（World Gold Council）資深市場策略師約瑟夫·卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）向BBC表示，雖然戰爭與貿易緊張局勢「確實影響了一些相關決策」，但這並非動機清單中的「首要原因」。
通脹、利率，以及將黃金存放在能夠迅速交易的地點，也都是考量因素。
卡瓦托尼說：「我不認為有某種迫在眉睫的災難，但我確實認為，人們正更深入了解如何管理儲備資產、增加儲備資產，以及更有效地思考如何善用這些資產。」
荷蘭央行表示，今年3月至8月間從美國和加拿大移出的黃金，目前存放於英倫銀行（Bank of England；英格蘭銀行）的金庫內。
荷蘭央行行長奧拉夫·斯萊彭（Olaf Sleijpen）表示：「我們希望永遠不需要動用這些黃金，但我們確實需要加強自身的韌性及應變準備。」
倫敦具備全球主要交易中心地位，被視為最佳選擇。如果在危機時刻需要迅速買賣黃金，倫敦是首選地點，因此英倫銀行成為廣受歡迎的黃金儲存場所。
身兼英國央行的英倫銀行是全球規模數一數二的黃金託管機構。位於倫敦市中心、擁有300年歷史的這家機構地下，存放著約40萬根金條，總值超過2000億英鎊（2704.6億美元；1.82萬億元人民幣；8.56兆元新台幣）。
根據世界黃金協會的行業調查，英倫銀行仍然是最受歡迎的黃金存放地點，但各國央行正愈來愈多元化其貴金屬的儲存位置。
高盛的托馬斯和斯特魯伊文指出，黃金應該存放在哪裏，已「愈來愈成為各國儲備管理者關注的首要問題」。
在現代世界，有許多方法可轉移黃金儲備。荷蘭在紐約出售了約59噸黃金，然後在倫敦購入更多持倉，因此該部分黃金無需實際跨越大西洋運送。
但超過27噸黃金則從美國和加拿大「實體轉運」至荷蘭澤伊斯特鎮（Zeist）。另有大致相同數量的黃金亦從澤伊斯特運往倫敦。
提供此類服務的公司對具體操作方式守口如瓶，但可以肯定的是，為避免現實版《意大利任務》（The Italian Job；《大淘金》／《奇謀妙計劫金磚》／《偷天換日》／《天羅盜網》）式的搶劫事件發生，相關安全措施和規劃都極為周密。
世界黃金協會的卡瓦托尼表示，轉移黃金儲備的一種標準做法，是在一地出售黃金，再在另一地買入。
他說：「假設我希望黃金存放在紐約，但目前存放於倫敦。我可以在倫敦出售黃金，並同一天、同一時間在紐約買回黃金，實際上只是在帳面上完成轉移，而毋須進行任何物流運輸。」
跨境運送黃金的公司屈指可數，其中之一是布林克全球服務公司（Brink's Global Services）。該公司向BBC表示，近年來已看到包括中央銀行在內的客戶需求增加。
布林克執行副總裁納德爾·安塔爾（Nader Antar）表示：「地緣政治及經濟不確定性加劇，以及黃金作為戰略儲備資產的重要性上升，看來都是推動這股趨勢的因素。」
黃金儲存問題之所以成為各國中央銀行高度關注的議題，是因為它們近年來一直積極增持黃金。不過，高盛的托馬斯和斯特魯伊文指出，把黃金存放在本國境內也需要付出成本。
他們表示：「國內儲存需要投資於實體保安、審計基礎設施及保險，而對規模較小的中央銀行而言，這些成本可能不成比例地高昂。」
根據世界黃金協會數據，過去四年間，各國中央銀行平均每年增持1000噸黃金，顯著高於此前十年每年平均500噸的水平。
這股趨勢可追溯至全球金融危機時期，而且預計未來一年還將持續上升。
近年來，黃金備受市場追捧。其價格一路飆升，今年1月曾突破每盎司5000美元（3.36萬元人民幣；15.82萬元新台幣），創下一連串歷史新高。
黃金價格上升有多項原因，但其中一項主要因素，是這種貴金屬在人類心理中被視為所謂的避險資產，在由貿易戰與軍事衝突引發的金融和地緣政治動盪時期，投資者傾向持有黃金。
通脹與利率也會影響黃金的吸引力。由於供應稀缺，加上數千年來一直被賦予價值，黃金在某種程度上能抵禦物價上升，因此被視為良好的投資選擇。
What to Watch
AI outlook — possibilities, not facts
未來六個月內，更多歐洲央行將宣布黃金儲備遷移計畫
Likely · Within months
黃金價格在未來一年內將維持在每盎司2300美元以上
Possible · Within months
Open Questions
- 是否有其他歐洲國家計畫追隨荷蘭、法國、德國的做法？
- 黃金遷移是否會影響跨國金融協議或儲備協調機制？
- 實體運輸黃金的安全成本與風險是否被充分評估？
