黃仁勳經營權脆弱 但這幾個大咖很難「被請出門」

輝達（NVIDIA）近來捲入桃色風暴，前執行長黃仁勳一口氣辭掉總裁、執行長與董事職務，等同「裸退」。為何創辦人且被視為「AI教父」的黃仁勳如此輕易被請出門，關鍵在於輝達「同股同權」的股權結構，而同列美股科技七巨頭（Magnificent Seven）的Meta、Alphabet（Google母公司）創辦人設計出「同股不同權」的經營權護城河，就沒這麼容易被請出門。

蘋果、微軟、亞馬遜與輝達等，都在2000年網路泡沫前上市，當時華爾街與機構投資人對「同股不同權」極度排斥。輝達前5股東中，貝萊德持股約8%、先鋒集團約6.34%、富達約4.22%、道富集團約4.16%，其次才是黃仁勳家族約3.58%，加上主管等員工持股，合計也僅約4%；就算他們捨不得黃仁勳，也是這些機構投資人說了才算！

Meta創辦人祖克柏與Alphabet的佩吉與布林，在上市時就設計「同股不同權」的投票權機制。以Meta為例，股票分為A股與B股，一般投資人在市場上買賣的A股是「一股一票」，但祖克柏手中持有的B股則是「一股十票」；這讓他就算多次賣股套現後，持股不到20%，卻能掌握逾半投票權。

Google的兩位創辦人也是一樣，就算早已交CEO大位而退居幕後，但憑藉著B股的超級投票權，無人可撼動公司根本決策，董事會根本無法將他們「請出門」。

特斯拉與輝達都屬於「同股同權」結構，但馬斯克深知股權就是話語權，他長期維持著特斯拉約13%至20%的關鍵持股比例（加計選擇權獎勵），甚至曾公開向董事會嗆聲，若無法獲得25%的投票控制權，他寧可將AI業務移出特斯拉。

經歷特斯拉同股同權的拉鋸後，馬斯克一手創辦的SpaceX，就學聰明了，明確設計「同股不同權」架構，透過超級投票權的特殊股份，馬斯克掌控高達近78%的投票控制權，徹底將SpaceX的命運與自己的意志牢牢綁定。