台股今年漲72％稱霸全球、還能繼續贏韓股？外資給「一組數字」揭答案

台韓同吃AI紅利，為何外資更押台灣？關鍵不只台積電。（圖為資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕台股今年已大漲72%、在全球主要股市中名列前茅，接下來還能不能繼續跑贏韓股；對此，國際資金的配置已透露答案。據報導，美國銀行最新基金經理人調查顯示，約40%的受訪者正在加碼台股，明顯高於加碼韓股的25%。

當被問及AI周期下一階段哪個市場最能受惠時，更有35%選擇台灣、南韓僅5%，顯示基金經理人在投資配置上更偏向台股，對AI下一階段的選擇也將更加懸殊。台韓兩大AI市場之間，資金正進一步向台灣傾斜。

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今年台灣與南韓都搭上全球AI投資熱潮，台灣加權指數與Kospi一度輪流站上全球股市漲幅榜前列。台灣加權指數2026年迄今上漲72%，約有10%的成分股其股價至少翻倍，高於Kospi的4.1%與日本日經225指數的5.7%。

據報導，讓基金經理人進一步偏向台灣的，不只是股價表現，還有市場對台灣企業獲利前景的信心正在提升。對此，法國興業銀行 Rajat Agarwal 等策略師在報告中表示，考量獲利成長走勢分歧，我們持續偏好台股、而非韓股。

文中指出，在估值方面，市場預期台灣加權指數在未來一年的預估本益比約為18倍，而Kospi指數則約為5.5倍。市場認為，韓股較低估值，反映市場對記憶體周期可能接近高峰的疑慮，也部分來自長期存在的「南韓折價」。

M&G Investments駐新加坡投資組合經理伯沙德（Vikas Pershad）表示，台韓之間的差異不只是AI曝險程度，更重要的是獲利來源。台灣的AI供應鏈涵蓋晶片設計與製造、封裝、網通及伺服器，因此隨著AI支出擴大，受惠範圍更廣。

伯沙德指出，台灣企業的獲利成長更多來自出貨量增加，因此獲利預估上修涵蓋面更廣，也更具持續性；南韓近期的獲利成長則較依賴價格上漲。

相較之下，韓股這波AI行情仍較集中在三星電子與SK海力士。兩家公司先前受惠記憶體晶片價格上漲，連續六季走高，但截至9月的三個月內，股價下跌約19%至33%，市場也開始關注記憶體上行周期還能持續多久。

不過，市場並非一致看淡韓國記憶體產業。花旗全球科技與通訊研究共同主管Peter Lee認為，AI需求可能進一步加劇半導體供應短缺，市場低估2027年的高頻寬記憶體（HBM）需求，因此投資人可開始關注三星與SK海力士。

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