廣達明年伺服器貢獻上看9成 美AI客戶無調整訂單

AI伺服器代工大廠廣達（2382）看旺明年營運展望，預估2027年伺服器業務占整體營收比重將攀升至85%至90%，其中AI伺服器占伺服器營收比重可望突破八成。針對美國選後資料中心建設政策變化，以及市場擔憂雲端服務供應商（CSP）縮減資本支出，廣達目前未見客戶調整訂單，AI需求依然強勁。

廣達第三季營收1兆1155.45億元，季增7.6%、年增125.2%；毛利率4.75%，季減0.27個百分點、年減2.1個百分點；營益率2.89%，季減0.41個百分點、年減0.82個百分點；歸屬母公司業主淨利284.22億元，季減0.8%、年增73%；每股盈餘7.08元，低於第二季的7.43元，高於去年同期的4.26元。

廣達財務長楊俊烈指出，美國部分州區對資料中心建設的限制，在選舉前就已存在，並不是期中選舉過後才出現的新事件，截至目前為止，即使選情引發市場關注，廣達沒有客戶因此調整訂單。從近期主要CSP業者的法說會來看，也未見縮減資本支出的情況，顯示AI基礎建設需求仍具支撐。

廣達今年AI伺服器業務成長優於原先倍增目標，預估全年AI伺服器占公司總營收比重約60%至65%。展望2027年，AI伺服器與通用型伺服器均可望維持雙位數年增，帶動伺服器業務占整體營收比重進一步提升，AI伺服器仍是主要成長動能。

針對新世代AI伺服器出貨，廣達指出，第四季正處於新舊產品平台轉換階段，雖然高算力密度AI機櫃出貨數量可能較第三季略減，但受惠於新產品單價提高，AI伺服器營收仍可望持續增加。楊俊烈進一步說明，各家客戶新平台導入時程不同，部分提前、部分延後，預期2027年第一季將迎來較大量出貨。

因應AI需求持續擴張，廣達同步推進全球產能布局，預估今年底AI產能規模將較去年底倍增，2027年資本支出則規劃介於400億至450億元，略高於今年。美國加州及泰國為主要擴產據點，儘管先前終止收購友達光電華亞廠，2028年全球AI伺服器產能建置計畫仍維持不變，將透過擴大海外投資因應客戶需求。

至於第四季展望，廣達預估，隨著新世代AI機櫃單價持續提高，加上筆電出貨規模縮減，單季毛利率預估較第三季略降，營業利益率則力求持平。公司強調，高單價關鍵零組件占比提高，將對毛利率產生結構性稀釋效果，但不代表本業獲利能力惡化，應同步觀察營業利益絕對金額及資本報酬率。

另一方面，廣達預估今年筆電出貨量年減15%至20%，明年仍將呈現年減，筆電占公司總營收比重預期首次降至個位數，隨著AI伺服器業務持續擴張，廣達營運結構正進一步朝AI及雲端基礎設施轉型。