別只盯著輝達！外媒點名「台積電」是背後最大贏家 曝股價成長空間

台積電在先進邏輯晶片製造領域具有高度優勢。（路透資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕AI熱潮持續推升半導體需求，輝達（NVIDIA）雖然是市場焦點，但外媒《24/7 Wall St.》指出，幾乎所有最先進的AI加速器，都必須仰賴台積電（TSMC）先進製程生產，讓台積電成為AI晶片供應鏈中不可或缺的關鍵角色。最新分析給予台積電「買進」評等，目標價設定為552.36美元，若以近期472.36美元的股價計算，仍有16.9%的上漲空間；若市場進一步提高估值，股價甚至有機會挑戰612美元，潛在漲幅約29.5%。

《24/7 Wall St.》指出最重要的AI股票之一不是輝達，而是台積電。報導分析，台積電的投資價值，在於不論AI晶片由哪一家業者設計，只要採用最先進製程，台積電就有機會從中受惠。輝達是台積電最大的客戶之一，其AI加速器仰賴台積電生產；博通（Broadcom）等業者發展客製化AI晶片，也為台積電帶來需求。相較之下，台積電不必完全押注單一AI品牌，而是能從整個AI晶片產業的成長中取得營收。

台積電近期營運數據也為多頭論點提供支撐。公司第二季每股盈餘達4.31美元，高於市場預估的3.887美元；營收年增36%，達402億美元，毛利率達67.7%。此外，8月營收年增53.3%，管理層也將全年營收成長預期上修至略高於40%，並將2026年資本支出提高至600億至640億美元，顯示公司正持續投入資源，因應先進製程與AI晶片需求。

在技術布局方面，外媒指出，台積電管理層預期，強勁需求可能延續至2029年至2030年，先進封裝產能目前仍然吃緊，而A14製程則預計於2028年開始量產。若台積電持續維持先進製程領先地位，並讓產能逐步跟上市場需求，將有助支撐未來營收成長與定價能力。

估值方面，《24/7 Wall St.》以預估未來每股盈餘的30倍本益比推算，台積電股價可望達到612美元，較472.36美元高出約29.5%。不過，這並非沒有風險。台積電預期，2奈米製程初期量產將使毛利率降低約3至4個百分點，第三季毛利率預估為65%至67%。此外，台海情勢、匯率波動，以及大規模資本支出，也可能影響獲利表現與市場評價。

外媒也比較台積電與主要AI晶片業者的估值。輝達預估本益比約25倍，營收成長率達105.9%；博通預估本益比約19倍，AI半導體營收成長221%。至於晶圓代工競爭對手英特爾（Intel），其晶圓代工部門單季虧損21億美元，顯示要追上台積電在製程與製造能力上的優勢並不容易。

不過，外媒也提醒，台積電的股價並非只漲不跌。若市場對其估值下修，本益比降至18倍，模型推算股價可能回落至367美元，較472.36美元下跌約22.3%。若台海緊張情勢升高，或大型雲端服務業者縮減AI資本支出，也可能對台積電造成重大衝擊。

整體而言，外媒看好台積電的核心理由，是其在先進製程與先進封裝領域的地位，以及AI晶片需求帶來的長期成長機會。不過，目標價仍建立在營收持續成長、毛利率降幅符合預期，以及市場願意維持較高估值等條件之上，投資人仍須留意產業景氣、地緣政治與資本支出帶來的變數。