中國AI泡沫破裂散戶重傷！科創50四個月暴跌40％ 市值蒸發近16兆

宇樹科技股價從8月上市以來已腰斬。（路透）

中國以人工智慧（AI）及半導體類股為主的科創50指數（STAR50 index）在不到4個月的時間暴跌40%，市值蒸發4800億美元（15.64兆台幣），路透報導，此震盪對中國鼓勵民眾將存款投入股市，以提供AI發展資金的努力不啻是一項打擊，同時也反映中國的AI泡沫已經破滅。

報導說，科創50的重挫亦為中國長達兩年的股市上漲踩了煞車，此前，北京的經濟刺激承諾推升股價扶搖直上。中國藍籌股滬深300指數已從6月波段最高點跌約20%，一度落入熊市。北京知名基金經理人董寶珍說，「股票市場之後演變成投機狂潮，現在我們目睹泡沫正在破裂」。

中國的AI投資熱潮已改變股市結構，高盛統計，自去年初DeepSeek時刻以來，AI類股佔中國A股與香港H股市值42%，成交量佔57%，以小散戶為主的中國市場中，幾乎無人可倖免於AI泡沫破裂的衝擊。

機器人大廠宇樹科技上市時，獲得散戶8000倍的超額認購，然而其股價已從8月上市時腰斬，記憶體巨頭長鑫存儲在過去1個月市值縮水逾4分之1。

晶片製造商沐曦集成電路與摩爾線程去年上市首日，股價分別飆漲700%與400%，然而自7月以來，其股價已暴跌50%。在中國海南省經營一家小公司的投資人陳文生說，由於感受到宇樹等科技公司獲得官方支持，因此他在股市大漲時買進這些股票，然而現在他與他的朋友正承受虧損。相關企業的投資人包含國有基金。

對北京支持的投資主題大感失望的投資人，紛紛轉向防禦性資產，進而減緩科技公司的股票融資速度。香港蓮華資產管理公司管理合夥人兼投資長洪灝說，目前的狀況正使許多企業停止推進上市計畫。

投資狂潮及其後果與中國當局透過打擊槓桿及高頻交易，以抑制市場波動、提高收益的作法形成強烈對比，中國國有投資機構在股市走高時拋售股票，以控制漲勢。

北京乾創資本合夥人王煊（Leo Wang）指出，「過度強調『科技含量』，亦即科技公司在主要指數中的市值權重，導致資本行為的乖離，甚至扭曲；這導致某些產業嚴重的泡沫，而其他產業則面臨嚴重的資金流失」。