Aktie im Blick: Bayer zelebriert Börsen-Mathematik, die Aktionäre kennen sollten

Nach einer vor gut einem Jahrzehnt erworbenen, kostspieligen Giftpille gibt es viele gute Nachrichten von dem Life-Science-Konzern. Doch bis zu alten Kursrekorden ist es noch sehr weit.

Für das Kalenderjahr 2026 zeichnet sich womöglich schon jetzt ein großer Gewinner ab: Mit einem Kurszuwachs von mehr als 100 Prozent in den vergangenen zwölf Monaten ist Bayer mit Abstand die stärkste Aktie im Dax und Euro Stoxx 50. Seit Anfang 2025 hat sich der Kurs sogar nahezu verdreifacht.

Trotzdem fehlt bis zum Allzeithoch immer noch sehr viel. Am 10. April 2015 bezahlten Anleger für eine Bayer-Aktie bis zu 145,80 Euro. Damals war das Life-Science-Unternehmen Deutschlands wertvollster Konzern.

Die Übernahme des von Anfang an umstrittenen amerikanischen Saatgut- und Pestizidherstellers Monsanto zu einem Kaufpreis von 63 Milliarden Dollar sollte das Unternehmen zu einem großen Weltkonzern machen, bewirkte aber das Gegenteil. Mit dem von Monsanto produzierten Unkrautvernichtungsmittel Glyphosat kaufte sich Bayer aus Sicht der Anleger eine Giftpille in Form einer beispiellosen Klagewelle in den USA ein.

Die Aktie stürzte im folgenden Jahrzehnt um bis zu 87 Prozent auf 18,85 Euro ab. Seitdem ist sie zwar um mehr als 200 Prozent gestiegen, doch bis zum alten Rekordhoch fehlen immer noch fast 160 Prozent.

Eine Aktie, die einmal um 87 Prozent gefallen ist, so wie Bayer, muss um 673,5 Prozent steigen, damit sie ihr Ursprungsniveau wiedererlangt. Das ist Börsen-Mathematik, die Aktionäre spätestens dann kennen sollten, wenn Kurse einmal ins Rutschen kommen.

Bayer hebt Jahresziele an

Zu dem guten Aktienlauf tragen viele gute Nachrichten bei. Jüngst hat die US-Arzneimittelbehörde Bayers neues Schlaganfallmittel Asundexian zugelassen und dem Konzern damit einen seiner wichtigsten Wachstumstreiber gesichert. Die USA sind der größte und am schnellsten wachsende Pharmamarkt des Konzerns.

Davor hatte bereits die chinesische Arzneimittelbehörde das Mittel in einem beschleunigten Prüfverfahren zugelassen. Jetzt fehlen nur noch die europäischen Zulassungsbehörden, die aber etwas länger brauchen.

Die Präsentation seiner Neunmonatszahlen nutzte Bayer dazu, seine Jahresziele anzuheben. In den ersten drei Quartalen verdiente Bayer netto 5,2 Milliarden Euro, nach einer Milliarde Euro im Vorjahreszeitraum.

Pharma

Bayer erhält grünes Licht für Schlaganfall-Medikament

Neue Medikamente wie das Krebsmittel Nubeqa und das Nierenmittel Kerendia sorgten für einen kräftigen Ertragsschub. Allein Nubeqa steuerte im dritten Quartal einen Umsatz von rund einer Milliarde Euro bei. Dies federt erwartete Umsatzeinbußen durch abgelaufene Patente bei älteren Präparaten ab, etwa bei dem Gerinnungshemmer Xarelto.

Vorstandschef Bill Anderson, der den Chefposten im Juni 2023 übernommen hat, richtet Bayer neu aus. In den drei Sparten Agrarchemie, Pharma und rezeptfreie Gesundheitsprodukte (Consumer Health) hat der Konzern 12.000 Stellen gestrichen. Hierarchien werden abgebaut, um Entscheidungsprozesse zu vereinfachen und zu beschleunigen.

Monsanto-Klagewelle könnte beigelegt werden

Entwarnung zeichnet sich in der größten Konzernbaustelle ab. Nämlich bei der Klagewelle nach dem mehr als zehn Jahre zurückliegenden Kauf des umstrittenen US-Saatgut- und Pestizidherstellers Monsanto. Erkrankte machen dessen Unkrautvernichtungsmittel Glyphosat für ihr Krebsleiden verantwortlich und verlangen Schadenersatz in Milliardenhöhe.

Der Konzern gewann zuletzt einen richtungsweisenden Prozess. Kläger können sich nun nicht mehr darauf berufen, dass Monsanto vor möglichen Krebsgefahren nicht gewarnt hatte. Das Urteil dürfte dazu führen, dass mehr Kläger die außergerichtliche Einigung annehmen werden, die Bayer anbietet. Der Konzern hat dazu 7,25 Milliarden Dollar bereitgestellt.

Auf dem erhöhten Kursniveau empfehlen 16 von insgesamt 21 Analysten, die das Unternehmen kontinuierlich beobachten, die Aktie zum Kauf, zwei raten zum Verkauf. Ein Kaufargument ist, dass die Aktie trotz des stark gestiegenen Kurses noch nicht teuer ist.

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 19 auf Basis der von Analysten im Durchschnitt erwarteten Nettogewinne in den kommenden vier Quartalen ist die Bayer-Aktie zwar auch nicht mehr preiswert, aber immer noch günstiger als die meisten Wettbewerber. Die Aktien im weltweiten Branchenindex MSCI World Healthcare sind im Schnitt mit einem KGV von 23 bewertet.