Bitcoin : volatilité intense entre records, corrections et attentes de la Fed

Trois humeurs pour un bitcoin, en trois jours. Franchissement des 81 000 dollars mardi, gueule de bois mercredi, sursaut jeudi porté par les flux ETF. De quoi donner le tournis à qui suivait les cours depuis son canapé. Cette séquence agitée prolonge le climat installé après le grand oral de Kevin Warsh annoncé de longue date à Jackson Hole, un rendez-vous que les traders guettaient déjà la semaine passée. L’histoire ne s’arrête pas au chiffre rond du mardi : elle se rejoue aujourd’hui, avec un tout autre enjeu.

Le short squeeze qui a propulsé le bitcoin à 81 000 dollars

Mardi, le cours du bitcoin est passé au-dessus des 81 000 dollars pour la première fois depuis le mois de mai, porté par une purge sévère de positions vendeuses à découvert. Plus de 7 milliards de dollars de positions short ont sauté dans la semaine qui a précédé ce sommet, dont 645 millions rien que ce mardi-là. Une purge en cascade.

Le second carburant est plus feutré. Le Trésor américain a annoncé vouloir doubler ses achats d’obligations d’État à long terme. Émettre plus de dette longue tout en la rachetant affaiblit le dollar et relance l’appétit pour les actifs rares. La combinaison des deux a suffi à faire sauter un verrou psychologique tenu depuis le printemps.

Bitcoin retombe, rebondit, et les ETF reprennent la main

Mercredi, la fête a été de courte durée. Prises de bénéfices, liquidations en cascade, et le bitcoin est retombé sous les 80 000 dollars, jusqu’à environ 78 500 dollars. Au passage, l’ensemble du marché crypto a perdu 1,6 %, effaçant plus de 100 milliards de dollars de capitalisation en une journée. Coïncidence de calendrier (ou pas) : le même jour tombait l’indice PCE de juillet, la mesure d’inflation préférée de la Fed, resté collé à 3,7 % sur un an, un chiffre légèrement plus chaud qu’attendu.

Jeudi, retournement. Le bitcoin est repassé au-dessus des 80 000 dollars, porté par un retour d’appétit américain. L’indicateur Coinbase Premium, qui mesure l’écart de prix entre Coinbase et les autres plateformes, est repassé en territoire positif pour la première fois depuis plusieurs jours, un signal de demande venue des États-Unis selon un analyste de CryptoQuant. Le signal ne trompe pas. Les ETF Bitcoin, eux, ont enchaîné une huitième séance consécutive de flux nets positifs, portant la collecte du mois au-delà de 3 milliards de dollars, le meilleur mois de l’année, loin devant avril.

Jackson Hole, le test que le bitcoin ne peut pas éviter

Vendredi, tous les regards se tournent vers le Wyoming. Kevin Warsh, qui a remplacé Jerome Powell à la tête de la Fed plus tôt cette année, doit y prononcer son tout premier grand discours de politique monétaire devant le symposium de Jackson Hole. Un baptême du feu, et pas des moindres. La dette fédérale américaine frôle les 40 000 milliards de dollars, l’inflation refuse de retomber, et le marché crypto entier a les yeux rivés sur son ton.

Techniquement, le bitcoin navigue dans un couloir étroit entre 77 000 et 79 000 dollars, avec un support à 75 500 dollars. Si Warsh se montre conciliant, sans évoquer de hausse de taux, le cours pourrait viser 81 900 dollars, un niveau de retracement de Fibonacci à 161,8 %. L’inverse est tout aussi vrai. Un ton plus dur sur les taux ferait l’effet d’un retour de bâton, avec un cours qui retesterait vite le support des 75 500 dollars. Comme le détaillait le Journal du Coin cette semaine, l’enjeu dépasse la simple curiosité. C’est la première fois que le marché entend la doctrine du nouveau patron de la Fed sur l’inflation, en conditions réelles.