Récession en France : l'Insee révise à zéro la croissance du deuxième trimestre

Zéro pointé pour l’économie française. L’Insee a repris ce vendredi matin le maigre +0,2 % qu’elle avait accordé au deuxième trimestre et l’a ramené à 0,0 %, tout en creusant le premier trimestre à -0,2 %. Deux trimestres sans un souffle de croissance, un pouvoir d’achat qui recule et une facture énergétique qui s’envole : le mot récession n’est plus une hypothèse d’économiste, c’est une ligne dans un tableau. Pendant ce temps, Bitcoin, lui, ne connaît visiblement pas le calendrier de Bercy.

Récession en France, l’Insee sort la gomme

Les comptes nationaux publiés le 28 août racontent un premier semestre à l’arrêt. Le PIB recule de 0,2 % au premier trimestre, puis stagne au deuxième. L’acquis de croissance pour 2026 tombe à 0,3 %. En juin, l’institut visait encore 0,7 % sur l’année.

Le détail n’est guère plus réjouissant. La consommation des ménages remonte de 0,3 %, mais l’investissement se contracte encore (-0,3 % après -0,8 %) et les stocks retirent 0,7 point à la croissance. Seules les exportations sauvent la mise, avec un bond de 2,9 % porté par l’aéronautique. Sans les Airbus, on parlerait déjà de récession technique (deux trimestres consécutifs de recul du PIB), et pas seulement de frôler la ligne.

Pourquoi cette révision ? L’institut invoque « la situation plus dégradée de la production agricole » et des prix des services marchands plus dynamiques qu’anticipé, transports en tête. Les sécheresses d’un côté, le pétrole de l’autre. Pas de quoi rassurer.

Pouvoir d’achat en berne et énergie en feu, le cocktail français

Le chiffre qui fera le plus de bruit dans les foyers, c’est le recul de 0,6 % du pouvoir d’achat par unité de consommation sur le trimestre. Les ménages ont puisé dans leur bas de laine pour continuer à consommer, le taux d’épargne glissant de 17,9 % à 17,2 %. Consommer en s’appauvrissant, voilà une définition assez honnête de la stagflation.

Et la note s’alourdit. L’indice des prix publié le même matin donne une inflation remontée à 2,4 % en août, avec une énergie qui s’envole de 16,7 % sur un an, séquelle directe des perturbations dans le détroit d’Ormuz. La France importe son pétrole et exporte des avions. Quand le premier flambe, le second ne suffit pas à tenir la maison au chaud.

Comparaison européenne, la France lanterne rouge des grands pays

Le contraste avec les voisins fait mal. Selon l’estimation d’Eurostat du 14 août, la zone euro a progressé de 0,4 % au deuxième trimestre, quatre fois plus que ce que le consensus attendait malgré le choc énergétique. L’Espagne file à +0,7 %, le Portugal à +0,8 %, l’Irlande à +3,9 % (dopée comme toujours par ses multinationales). Même l’Allemagne, que tout le monde donnait pour malade, affiche +0,2 %, à égalité avec l’Italie.

La France se retrouve donc en queue de peloton avec la Belgique et l’Autriche, à zéro, alors qu’Eurostat la créditait encore de +0,2 % mi-août. Passer du ventre mou au dernier rang par simple révision, il fallait le faire. De l’autre côté de l’Atlantique, l’économie américaine ralentit aussi, mais elle ralentit à +1,5 %. On aimerait bien ralentir comme ça.

Bitcoin et cryptos n’attendent pas le rebond français

Bitcoin, lui, a passé l’été autrement. Le cours évolue ce vendredi autour de 78 000 dollars, en hausse d’environ 25 % sur un mois, porté par le retour des flux vers les ETF au comptant et une demande institutionnelle qui ne s’est jamais éteinte. Mi-juillet, il traînait vers 64 000 dollars pendant que la France empruntait à 4,7 % sur trente ans. Depuis, les deux courbes ont pris des chemins opposés.

Pas de lien mécanique entre le PIB tricolore et le prix du BTC, entendons-nous bien. Un actif mondial n’a que faire d’un trimestre hexagonal. Mais le tableau d’ensemble parle aux épargnants français : un État dont la dette dépasse 117 % du PIB, un pouvoir d’achat qui rétrécit, une inflation qui repart et un Livret A dont le rendement réel est déjà négatif. Face à ça, un actif à offre plafonnée, sans émetteur et sans déficit à combler, retrouve mécaniquement sa place dans la discussion. Ce raisonnement n’a rien de nouveau. Il a juste gagné un argument de plus ce matin.

Le calendrier des prochaines semaines n’aidera pas Bercy. Le projet de budget 2027 arrive à l’automne avec des hypothèses de croissance à réécrire, une campagne présidentielle en toile de fond et un débat sur la taxation des « actifs improductifs » qui inclut les cryptomonnaies. La prochaine estimation du PIB tombera le 30 octobre. D’ici là, le marché obligataire, lui, aura déjà donné son avis.