Fitch maintient la note A+ de la France avec perspective stable malgré un déficit prévu en hausse

Soulagement sur la France. L’agence de notation américaine Fitch a annoncé ce vendredi soir sa décision de maintenir la note de la dette publique française, en conservant le « A+ » et garde une perspective stable, ce qui signifie qu’elle n’envisage pas de la modifier à court ou moyen terme, malgré des estimations de déficit public plus élevées. Dans le langage des agences, cette lettre signifie toujours une haute qualité de crédit (la France reste parfaitement solvable, pour le moment).

Fitch a relevé dans son communiqué que la France disposait d’«une économie importante, diversifiée» ainsi que d’«un secteur bancaire solide», et «d’une base d’investisseurs diversifiée», même si elle était pénalisée «par un endettement élevé et en hausse, un contexte politique et social rendant difficile l’assainissement budgétaire, ainsi qu’un faible potentiel de croissance».

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Dans un court communiqué, Roland Lescure, ministre de l’Économie, des Finances et de la souveraineté industrielle, énergétique et numérique, «prend acte» de la décision de l’agence américaine et assure que «le Gouvernement reste pleinement mobilisé pour contenir le déficit public et la dette, dans un cadre responsable et équilibré, afin de garantir dans la durée la stabilité financière ainsi que la compétitivité et la croissance de l’économie française».

Contexte économique tendu

La notation de Fitch intervient dans un contexte économique tendu à quelques semaines de la présentation du dernier budget du gouvernement français avant l’élection présidentielle, et au moment où la question de la dette revient au cœur des débats. Même si Fitch a maintenu la perspective stable, elle note que la France est pénalisée «par un endettement élevé et en hausse, un contexte politique et social rendant difficile l’assainissement budgétaire, ainsi qu’un faible potentiel de croissance».

Lors de sa dernière actualisation, début mars, l’agence de notation misait sur un déficit public de 4,9% du produit intérieur brut pour 2026, un chiffre proche de l’objectif du gouvernement, de 5%. Mais vendredi, Fitch s’est montrée plus pessimiste, prévoyant un déficit de 5,2% du PIB en 2026, 5,5% en 2027 et 5,2% en 2028. «Ces projections de déficit sont supérieures à celles de la dernière révision, reflétant une croissance plus faible, des dépenses d’intérêts plus élevées et des engagements supplémentaires en matière de défense», a argué l’agence de notation.

«La fragmentation politique persistante» du pays, «sans majorité au Parlement», «constitue une faiblesse majeure pour la notation, car elle réduit la capacité des autorités à mettre en oeuvre un ajustement budgétaire durable et limite la prévisibilité des politiques», a-t-elle ajouté. Après Fitch, les deux autres grandes agences de notation doivent se prononcer sur la note française dans les mois qui viennent : Moody’s le 23 octobre, puis S&P Global Ratings le 27 novembre. La première se démarque par sa mansuétude, notant toujours notre dette en Aa3, c’est-à-dire en bas de la catégorie « qualité haute ou bonne », tandis que la seconde est déjà passée à A+ l’automne dernier. Les débats budgétaires auront alors commencé. En fonction de leur tournure, soit ces agences noteront à la baisse, soit elles patienteront.