
Goldman Sachs, TCMB'nin 22 Ekim'deki toplantıda politika faizinde değişikliğe gitmemesini bekliyor.
Goldman Sachs, piyasa beklentisinin aksine Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın 22 Ekim'deki toplantıda faiz indirimine gitmesini bekliyor, ancak kurum erken gevşemeye karşı temkinli duruşunu koruyor.
AI-generated summary
Goldman Sachs, TCMB'nin 22 Ekim'deki PPK toplantısına ilişkin beklentilerini ve mevcut piyasa koşullarını değerlendirdi.
Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 22 Ekim’de gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu toplantısına ilişkin beklentisini açıkladı.
Kurum, piyasa konsensüsü ve fiyatlamaların TCMB’nin söz konusu toplantıda ilk politika faizi indirimine gideceğine işaret ettiğini ancak kendi tahminlerinin bu beklentiden farklı olduğunu belirtti.
Goldman Sachs, 22 Ekim toplantısında politika faizinde değişikliğe gidilmemesini bekliyor.
300 BAZ PUANLIK FİİLİ İNDİRİM SÜRPRİZ OLDU
Goldman Sachs, TCMB’nin 23 Ağustos’ta repo penceresini yeniden açarak TL gecelik referans faiz oranını fiilen 300 baz puan düşürmesini de değerlendirdi.
Kurum, bu adımın hem kendi tahminleri hem de piyasa beklentileri açısından sürpriz olduğunu belirtti.
TCMB’nin söz konusu hamleyi bir faiz indirim döngüsünün başlangıcı olarak değil, operasyonel çerçevenin normalleştirilmesi şeklinde tanımladığını hatırlatan Goldman Sachs, buna rağmen piyasalarda 22 Ekim için faiz indirimi beklentisinin korunduğunu bildirdi.
Goldman Sachs ise gevşeme döngüsüne başlanması için henüz erken olduğu görüşünü sürdürüyor.
ENFLASYON VE REZERVLER ÖNE ÇIKIYOR
Kurum, faiz indirimi konusunda temkinli olmasının başlıca gerekçeleri arasında enflasyon görünümü ile rezervlerdeki gelişmeleri gösterdi.
Goldman Sachs’a göre çekirdek enflasyon, enerji fiyatlarındaki şok öncesindeki seyrine ancak yeni dönmeye başladı.
Hanehalkının enflasyon beklentilerindeki düşüşün sınırlı kaldığı, son dönemde ise yeniden yukarı yönlü hareket görüldüğü belirtildi.
Piyasa katılımcılarının enflasyon beklentilerinin de İran savaşı öncesindeki seviyelerin üzerinde kaldığı ifade edildi.
'REZERV KAYIPLARI HIZLANDI'
Goldman Sachs, 300 baz puanlık fiili faiz indiriminin ardından rezerv kayıplarının hızlandığına dikkat çekti.
Kurum, bu gelişmenin piyasalarda faiz indirimlerinin fiyatlanmasına rağmen gevşeme sürecinin uzun soluklu olmayabileceğine işaret eden getiri eğrisiyle uyumlu olduğunu değerlendirdi.
Yurtdışı piyasa fiyatlamalarının da Türk Lirası üzerinde zaman içinde belirgin değer kaybı baskısına işaret ettiği belirtildi.
YABANCI YATIRIMCI FAİZ İNDİRİMİNİ GÜÇLÜ BİÇİMDE FİYATLAMIYOR
Goldman Sachs, yabancı yatırımcıların tahvil pozisyonlarında da faiz indirimi beklentisini güçlü biçimde teyit eden bir hareket görülmediğini bildirdi.
Getiri eğrisinde faiz indirimleri fiyatlanmasına rağmen yabancı yatırımcıların tahvil pozisyonlarını kayda değer ölçüde artırmadığı belirtildi.
FİNANSAL İSTİKRAR RİSKİNE DİKKAT ÇEKTİ
Goldman Sachs, TCMB’nin son dönemde iletişiminde daha güvercin bir ton benimsediğini ancak 22 Ekim’de yapılacak bir faiz indirimi açısından finansal istikrar riski oluşturabileceği görüşünü korudu.
Kurum, TCMB’nin faiz kararına ilişkin kendi tahminindeki belirsizliğin de arttığını belirtti.
AI outlook — possibilities, not facts
TCMB 22 Ekim toplantısında politika faizinde değişikliğe gitmeyecek
Possible · Within days
In his speech at the Istanbul Economic Forum, Fed Member Christopher Waller stated that he expects additional interest rate increases due to high inflation in the USA and the labor market remaining solid.

International credit rating agencies and banks made evaluations after the liquidation of 131 investment funds in Türkiye. While Fitch and S&P did not expect a rating impact, Moody's pointed out audit gaps and JPMorgan pointed out the growth risk.
South Korean technology giant Samsung Electronics broke a record by announcing an operating profit of 107.4 trillion won in the third quarter, driven by artificial intelligence investments and memory chip demand.

According to the OECD's 2026 Employment Outlook report, real wages are expected to decrease in Italy, Spain, France and the UK, and to increase in Germany. Geopolitical uncertainties and energy costs affect the markets.
ASELSAN signed a new $125 million sales contract covering the export of weapons and electronic warfare systems to an end user abroad.
While the European Union and China meet in the second round of trade and investment consultations in Beijing, citing concerns about the increasing foreign trade deficit and deindustrialization, France and Germany's call for new trade protection instruments increases the tension between the parties.