Dabei geht es vor allem um Geschäfte im Zusammenhang mit dem Irankrieg. Als Trump am 23. März von seinen Drohungen abrückte, iranische Kraftwerke anzugreifen, löste das an den Öl-, Aktien- und anderen Märkten eine Welle von Käufen und Verkäufen aus.
Händler hatten sich daran gewöhnt, dass die Preise bei Entwicklungen im Nahen Osten heftig ausschlagen. Diesmal hatten manche jedoch perfektes Timing bewiesen. Kontrakte im Wert von Milliarden Dollar, die auf fallende Ölpreise und einen steigenden S&P 500 setzten, waren etwa 15 Minuten vor der Ankündigung der Kehrtwende durch den Präsidenten in einem Beitrag auf Truth Social platziert worden. Das nährte weitverbreitete Spekulationen darüber, ob jemand einen unfairen Vorteil hatte.
Die Verantwortung, den Vorfall zu untersuchen, fiel der US-Derivateaufsicht Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zu, der Bundesbehörde für Derivate, deren Aufgabenbereich mit dem Aufkommen von Kryptowährungen und Prognosemärkten stark gewachsen ist. Dort machte sich ein Team von Forensikanalysten an seine übliche Aufgabe, Daten zu den Gewinnern und Verlierern des Tages zusammenzutragen.
Auf Grundlage des Timings der beobachteten Geschäfte und der Personen dahinter reichten die Analysten der Abteilung „Market Oversight“ eine Meldung an die Verfolgungsabteilung weiter, die entscheiden würde, ob sie eine umfassende Untersuchung wegen möglichen Insiderhandels einleitet. Das sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen Bloomberg. Vertreter der beiden Abteilungen trafen sich zudem und besprachen, wie sie am besten zusammenarbeiten könnten, hieß es weiter.
Das Team habe nicht gewusst, wie es vorgehen solle. Praktisch sei unklar gewesen, wie man eine solche Rücknahme überhaupt durchführen könne, da dies selten, womöglich nie zuvor geschehen sei. Auch in anderer Hinsicht war es ein Bruch mit der üblichen Praxis: Den Fachleuten war stets die spezialisierte, aber nüchterne Aufgabe anvertraut worden, riesige Datenmengen zu sammeln und vorläufige Berichte zu schreiben, über deren Weiterverwendung dann die Juristen entschieden.
Nun greife ein Berater des politischen Amtsträgers Selig ein, um die Meldung zu kippen und die Datensammlung selbst zu beaufsichtigen. Gunewardena, ein Wall-Street-Veteran, der schon während der ersten Trump-Regierung bei der CFTC gearbeitet hatte, war einige Wochen zuvor als Leiter des „Office of International Affairs“ und als „Senior Markets Advisor“ des Behördenchefs zur CFTC zurückgekehrt. Welche Rolle er im Prozess der Beweissammlung hatte, war nicht klar.
„In jeder früheren Regierung, die ich kenne, wäre das nicht nur ungewöhnlich gewesen, sondern nie vorgekommen“, sagte Aitan Goelman, der von 2014 bis Februar 2017 leitender Jurist der Behörde war, auf die allgemeine Frage nach einem solchen Eingriff. „Es macht es für die Mitarbeiter schwerer, wenn sie wissen, dass ihnen jederzeit der Boden unter den Füßen weggezogen werden kann.“
Die von der forensischen Analystengruppe als weiter untersuchungswürdig eingestuften Händler wurden bislang nicht öffentlich benannt. Die CFTC lehnte eine Stellungnahme ab und erklärte, sie könne Ermittlungen weder bestätigen noch dementieren. Gunewardena reagierte nicht auf eine Anfrage über die Pressestelle der Aufsichtsbehörde.
Ein Behördenvertreter sagte, da die ursprünglichen Erkenntnisse auf die USA bezogen gewesen seien, sei entschieden worden, dass eine umfassendere Überprüfung der Märkte auf internationaler Ebene stattfinden solle – darunter Futures, Swaps, außerbörsliche Geschäfte, Optionen und börsengehandelte Fonds (ETFs). Als früherer Manager von Goldman Sachs und State Street – und als ranghöchster Beamter der CFTC mit Schwerpunkt Marktanalyse und -aufsicht – sei Gunewardena am besten geeignet gewesen, diese Aufgabe zu leiten, sagte der Vertreter, der nicht namentlich genannt werden wollte.
Das Justizministerium hat eine parallele Untersuchung eingeleitet, sagte Anfang des Jahres eine mit der Angelegenheit vertraute Person, die wegen der Sensibilität des Themas nicht genannt werden wollte. Ein Sprecher des Ministeriums lehnte vergangene Woche eine Stellungnahme zum Stand der Ermittlungen ab.
Die US-Senatorin Elizabeth Warren, ranghöchste Demokratin im Bankenausschuss des Senats, sagte später am Dienstag, Selig und Gunewardena sollten dem Kongress Rede und Antwort zum Stand der Untersuchungen der Behörde und möglicher Vollstreckungsmaßnahmen stehen. „Es ist beunruhigend, dass ein leitender Berater von Chairman Selig möglicherweise in die Bemühungen von Karrieremitarbeitern der Behörde eingegriffen hat, ihre Arbeit zu machen und potenziell Insiderhandel in Milliardenhöhe zu untersuchen“, sagte Warren in einer Stellungnahme.
Der fragliche Handel war atemberaubend. In einem Zwei-Minuten-Fenster ab 6:49 Uhr New Yorker Zeit am 23. März verkauften Händler Kontrakte im Gegenwert von mindestens sechs Millionen Barrel Brent und West Texas Intermediate, mehr als das 8,5-Fache des Volumens, das in der Vorwoche zu dieser Morgenzeit den Besitzer gewechselt hatte.
Einen ähnlichen Anstieg der Aktivität gab es bei Futures auf den S&P 500, mit gehandelten Kontrakten im Nominalwert von mehr als zwei Milliarden Dollar – weit mehr, als in einer ansonsten ruhigen vorbörslichen Sitzung zu erwarten gewesen wäre. Auch an den Märkten für Erdgas und anderen Futures-Märkten waren ungewöhnliche Volumina zu sehen.
Diese Geschäfte zahlten sich etwa 15 Minuten später aus, als Trump auf Truth Social schrieb, er nehme seine Drohung zurück, iranische Infrastruktur anzugreifen, falls das Land die Straße von Hormus nicht wieder öffne. Die Brent-Ölpreise brachen nach dem Beitrag um bis zu 14 Prozent ein. Auch US-Rohöl fiel zweistellig, während die Aktienmärkte in den USA und Europa von ihren Tiefstständen der Sitzung bis zu den Höchstständen im Tagesverlauf um etwa vier Prozent zulegten.
Mit der Ausweitung des Irankriegs häuften sich Beispiele für große, auffällig gut getimte Geschäfte an Futures- und Prognosemärkten, unter anderem vor Trumps Verkündung einer Waffenruhe am 7. April und vor der Ankündigung des iranischen Außenministers Abbas Araghchi zehn Tage später, die Straße von Hormus werde wieder geöffnet. Die forensische Analystengruppe der CFTC trug die Daten weiter zusammen und wertete sie aus, wurde aber nach Gunewardenas Eingriff vom Rest der Behörde nicht mehr konsultiert, sagten die eingeweihten Personen.
Gunewardena stellte ein eigenes Team zusammen, um den Handel neu zu analysieren. Im Juli hatte der Vorgesetzte, den Gunewardena zur Rücknahme der Meldung angewiesen hatte, die Behörde verlassen. Andere Teammitglieder kündigten oder wurden auf andere Posten versetzt, darunter einige unter Gunewardena. Es ist unklar, ob die Personalwechsel mit dem Vorgang zusammenhingen.
Seit Trumps Rückkehr ins Weiße Haus im Januar 2025 hat die CFTC mehr als 20 Prozent ihres Personals verloren, Teil eines weitreichenden Schrumpfkurses der Regierung. Selig übernahm im Dezember die Führung der Behörde und versprach, Innovation zu fördern und eine von ihm so beschriebene Kultur der „übereifrigen Regulierung“ einzudämmen.
Die Zahl der Vollstreckungsmaßnahmen ist gesunken – es gab 13 im Haushaltsjahr 2025 und eine ähnliche Zahl 2026. Im Vergleich dazu waren es 58 im Jahr 2024 und 96 im Jahr 2023, wie aus den Daten der Behörde hervorgeht. Gleichzeitig reißt der Strom von Berichten über verdächtigen Handel vor Regierungsentscheidungen nicht ab, sowohl an klassischen Futures-Märkten als auch an den kürzlich zugelassenen Prognosemärkten, wo Nutzer auf alles Mögliche wetten können, von Football bis zu Wahlergebnissen und geopolitischen Ereignissen.
Im vergangenen Jahr verdienten unbekannte Händler Millionen von Dollar mit dem Kauf von Optionen in den Minuten, bevor Trump Zölle aussetzte. In diesem Jahr gab es verdächtigen Handel an Prognosemärkten vor der Gefangennahme des damaligen venezolanischen Staatschefs Nicolás Maduro durch das US-Militär und vor der gemeinsamen Operation der USA und Israels, bei der Irans Ayatollah Ali Khamenei getötet wurde.
Im April beschuldigten US-Behörden einen Soldaten, mit vertraulichen Informationen aus der Maduro-Operation auf Polymarket 400.000 Dollar verdient zu haben. „Jeder, der in einem unserer Märkte Betrug, Manipulation oder Insiderhandel betreibt, wird die volle Härte des Gesetzes zu spüren bekommen“, sagte Selig damals in einer Stellungnahme. Der Soldat plädierte auf nicht schuldig in dem Verfahren, das das Justizministerium gegen ihn angestrengt hat.
Wetten im Zusammenhang mit dem Irankrieg hatten jedoch eine um eine Größenordnung höhere Dimension. „Die Integrität der Rohstoff-Terminmärkte Amerikas muss über jeden Zweifel erhaben bleiben“, schrieb eine Gruppe von Demokraten unter Führung von Senator Raphael Warnock im Mai in einem Brief an Selig zu den Iran-Geschäften. „Es ist entscheidend, dass diese Untersuchung zügig und öffentlich durchgeführt wird, um bestehende Marktteilnehmer zu beruhigen, dass die Märkte stabil sind und kein Teilnehmer einen unfairen Vorteil hat.“
