Isabel Schnabels Abschied von der EZB: Folgen für die Geldpolitik

Isabel Schnabels vorzeitiger Abschied von der Europäischen Zentralbank (EZB) wird folgenreich. Er sorgt für ungeahnte Dynamik in der politischen Neuaufstellung der EZB-Spitze. Und er verändert die Statik unter den Euro-Hütern.

Schnabel setzt als entschiedene Befürworterin einer straffen Geldpolitik die Agenda. Sie treibt die anderen Notenbanker mit Forderungen nach Zinserhöhungen teils vor sich her. Als Anführerin des dominanten Lagers der „Falken“ will sie die Zinsen im Zweifel lieber forsch als rücksichtsvoll erhöhen, um die Inflation nicht noch mal außer Kontrolle geraten zu lassen.

Schnabel hat sich ihre Rolle bewusst angeeignet. Zu Beginn ihrer von acht auf sieben Jahre verkürzten Amtszeit verharmloste sie öffentlich den Inflationsschub. Ihren Irrtum korrigierte sie schneller und entschlossener als andere. Dieses Eingeständnis hat Schnabel zur überzeugten Hardlinerin geformt.

Unter Ökonomen ist die frühere Wirtschaftsweise angesehener denn je. Jede ihrer Reden hat Substanz. Sie will Dinge verändern, auch wenn sie provoziert: Für ihren Vorschlag, Zinsprognosen aller Notenbanker nach dem Vorbild der US-Notenbank einzuführen, kassierte sie eine Abfuhr von EZB-Chefin Christine Lagarde.