« Quand le bâtiment va, tout va. » (maxime popularisée par Martin Nadaud, député et ancien maçon de la Creuse, 1850) À Wall Street, le krach de jeudi est justement parti du chantier des data centers de l'IA.
Gueule de bois électorale. Wall Street avait salué mercredi le balayage démocrate par un bond de 3 % du Dow Jones. Pourtant, les mêmes investisseurs ont vendu jeudi tout ce qui touchait de près ou de loin à l'intelligence artificielle. Le Nasdaq 100 a perdu 6,4 %, sa pire séance depuis mars 2020. Au total, les sociétés de la cote Nasdaq ont vu 2 500 milliards de dollars de capitalisation partir en fumée.
Le S&P 500 a lâché 4,4 % et le Dow Jones 3,4 %. Il faut d'ailleurs remonter aux droits de douane du « Liberation Day » d'avril 2025 pour trouver pire sur l'indice large. Puis l'Asie a pris le relais vendredi matin avec un Nikkei sous les 60 000 points.
Points clés
Les puces ont mené la chute, le baromètre des semi-conducteurs perdant plus de 12 % et Nvidia 9 %.
Les électeurs ont rejeté les data centers dans des dizaines de communes. Des élus démocrates réclament aussi un moratoire fédéral.
Le Nikkei 225 a décroché de plus de 6 % à Tokyo, puis le Kospi a déclenché un coupe-circuit à Séoul.
Raison n° 1 : l'urne a voté contre les data centers de l'IA
Le scrutin du 3 novembre comptait des dizaines de référendums locaux sur les centres de données, dans au moins sept États. D'après le décompte de Forbes, treize communes de l'Ohio ont voté des interdictions ou des restrictions. Six villes de l'Illinois ont aussi dit non à de nouveaux projets. Quatre communes du Maine ont adopté des moratoires et deux villes du Kansas ont banni les sites « à fort impact ». Alhambra en Californie a interdit les data centers avec plus de 80 % des voix. En revanche, Wilmington, dans l'Ohio, a accepté quatre sites.
Frank Pallone est le premier démocrate de la commission de l'Énergie et du Commerce de la Chambre. Il réclamait dès juin un moratoire fédéral sur les data centers. Par ailleurs, Bernie Sanders et Alexandria Ocasio-Cortez avaient déposé un texte en ce sens en mars. Hakeem Jeffries, futur speaker, n'a pas tranché. Toutefois, il parle de « retenue » face aux factures d'électricité et d'eau qui s'envolent. Enfin, au Texas, la nouvelle gouverneure Gina Hinojosa a fait campagne sur le ralentissement de l'IA.
Jakub Rochlitz, analyste chez eToro, résume le raisonnement des vendeurs pour Fox Business : « le marché interprète que la construction des infrastructures d'IA sera plus lente et plus chère, ce qui réécrit les perspectives de croissance sur toute la chaîne d'approvisionnement ». Les hébergeurs IREN, Applied Digital et Nebius ont donc chacun perdu plus de 14 %. Les énergéticiens GE Vernova et Constellation ont également suivi.
Raison n° 2 : Washington change de patron et Musk est en première ligne
Le second moteur de la baisse tient aux noms qui vont présider les commissions en janvier. Elizabeth Warren est en position de prendre la commission bancaire du Sénat. À la Chambre, Robert Garcia promet quant à lui des assignations à comparaître « dès le premier jour ». Or les sociétés d'Elon Musk ont payé le plus cher. Tesla a chuté de 10,8 % et SpaceX, cotée depuis juin, de 9 %. Nvidia a terminé à -9,3 % et Meta à -4 %. En revanche, Amazon et Alphabet ont limité la casse autour de -2,2 %.
« Il y a une inquiétude sur la régulation de l'IA, et la crainte qu'il y ait beaucoup plus de règles à venir pour cette technologie, ainsi qu'une résistance à la construction de data centers dans tout le pays », explique à NPR David Busch, directeur des investissements de Trajan Wealth. La veille, le même marché montait parce que la prime de risque politique se dissipait. Le Dow avait même signé sa meilleure séance post-midterms depuis 44 ans.
Raison n° 3 : l'IA doutait déjà d'elle-même
Le Nasdaq Composite a clôturé en correction, à plus de 10 % sous son record du 6 octobre. Car les investisseurs se demandaient déjà quand reviendraient les centaines de milliards investis dans les puces et les data centers. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu plus de 12 % sur la seule séance de jeudi. Jed Ellerbroek est gérant chez Argent Capital. Auprès de Reuters, il parle d'une « phase de capitulation pour les valeurs qui profitaient des dépenses d'investissement dans les data centers, surtout les semi-conducteurs ».
Anthropic visait une entrée en Bourse la semaine du 16 novembre sur une valorisation de 1 500 milliards de dollars. Les estimations étaient pourtant montées jusqu'à 2 000 milliards cet été. Trois grands investisseurs ont confié au Wall Street Journal que le prix devrait baisser. L'un d'eux évoque « plus près de 1 000 milliards » et un autre n'exclut plus un report. OpenAI avait déjà repoussé ses propres plans à 2027.
Donald Trump a reconnu jeudi soir sur Truth Social « l'une des pires journées de l'histoire » du marché. Il l'impute aux résultats électoraux mais promet un marché « plus grand et plus fort que jamais ». Les investisseurs asiatiques n'ont pas attendu. Le Nikkei 225 a ouvert vendredi en baisse de plus de 6 %, puis il est repassé sous les 60 000 points. À Séoul, le Kospi a plongé de plus de 8 % et cassé les 5 000 points. Il a aussi déclenché un coupe-circuit de vingt minutes.
Bitcoin et cryptos emportés par le krach de Wall Street
