Depuis le sommet du Bitcoin d’octobre 2025, 9 des 10 secteurs crypto restent dans le rouge. La privacy fait exception, avec une performance de +213 % selon Glassnode. Zcash porte une grande partie de cette envolée, mais plusieurs autres actifs du secteur ont également progressé.
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La privacy est seule au-dessus du niveau d’octobre 2025
Le 6 octobre 2025, Bitcoin inscrivait son record au-dessus de 126 000 dollars. Près de 11 mois plus tard, il reste 36 % sous ce niveau. Sur la même période, la performance médiane des 200 plus grosses cryptomonnaies atteint -58 %.
Glassnode répartit les 200 plus gros actifs par capitalisation entre 10 secteurs. Un seul est dans le vert. Même la DeFi reste à −27 %. Les memecoins et le gaming affichent respectivement −62 % et −74 %.
Sur une blockchain publique, une adresse laisse une trace. Ses mouvements et les montants transférés restent consultables, et plusieurs adresses peuvent parfois être reliées à une même personne lorsque des informations permettent de faire le lien.
Les protocoles orientés privacy cherchent à réduire cette visibilité, avec des mécanismes différents selon les projets.
Zcash porte la hausse, les autres privacy coins suivent
Zcash a gagné 2 496 % en 12 mois. Il est passé de la 82e à la 7e place du marché par capitalisation.
Zcash représente aujourd’hui 62 % de l’indice privacy de Glassnode, lui-même pondéré par les capitalisations. La performance de ZEC pèse donc fortement dans le +213 % affiché.
En un an, la capitalisation du secteur est passée de 7,1 à 33,6 milliards de dollars. Environ 13 milliards de dollars ont été ajoutés au cours des 30 derniers jours.
Même en retirant ZEC du calcul, le panier privacy reste en hausse de 85 % sur un an et de 56 % depuis le sommet du Bitcoin.
Monero (XMR) a doublé en 12 mois. Monero a doublé en 12 mois. Sur 90 jours, DASH, Monero et ZEN ont chacun fait mieux que Bitcoin.
Pourquoi le marché regarde à nouveau la privacy
Le 25 août, Grayscale a lancé sur le NYSE Arca le premier ETF offrant une exposition spot au ZEC. Deux semaines plus tard, son encours dépassait 500 millions de dollars, avec plus de 70 millions de dollars d’entrées cumulées depuis le lancement.
Cette cotation n’explique toutefois pas à elle seule la hausse. ZEC avait entamé son envolée avant le 25 août. Elle ouvre surtout un nouveau canal d’accès au token pour les investisseurs habitués aux marchés traditionnels.
Grayscale avance aussi un autre argument. Selon la société, la confidentialité financière pourrait prendre de l’importance avec l’IA et l’exploitation croissante des données.
Le protocole a également évolué cette année. Une vulnérabilité touchant l’ancien pool protégé Orchard a été découverte fin mai. Elle pouvait, en théorie, permettre la création de ZEC contrefait sans trace détectable. La mise à jour Ironwood, activé le 28 juillet, a introduit un nouveau pool protégé et renforcé les garanties permettant de vérifier l’offre de ZEC.
La réglementation européenne constitue toutefois un frein potentiel pour le secteur. MiCA encadre déjà la cotation des crypto-actifs dotés d’une fonction d’anonymisation lorsque leurs détenteurs et l’historique des transactions ne peuvent pas être identifiés.
À partir du 10 juillet 2027, l’AMLR renforcera encore ces restrictions pour les prestataires concernés.
Les plateformes ont d’ailleurs déjà commencé à s’adapter. Binance a retiré Monero de sa plateforme en février 2024, suivi par Kraken dans l’Espace économique européen en octobre de la même année.
La rotation est réelle, la performance reste très concentrée
Les 8 privacy coins ayant au moins un an d’historique sont tous en hausse. Zcash représente l’essentiel de la performance du secteur, mais les autres actifs du panier progressent également.
Les écarts restent importants au sein du secteur : Decred gagne 2 % sur un an, contre 3 % pour ZEN et 6 % pour BDX. Zcash et Monero représentent à eux deux environ 90 % de la valeur du secteur.
Parmi les 25 plus grosses capitalisations, 4 dépassent leur prix du 6 octobre, dont ZEC et XMR.
Sur 30 jours, 91,5 % des 200 plus grands actifs sont en hausse. Les 10 secteurs progressent et la privacy gagne encore 90 %.
Le rebond des 30 derniers jours est donc très large. La privacy reste toutefois le seul secteur à afficher une performance positive depuis le sommet du Bitcoin.
La privacy concerne aussi la gestion du patrimoine
La hausse des privacy coins repose à la fois sur l’intérêt pour leur fonction de confidentialité et sur les capitaux qui viennent chercher une nouvelle performance. Zcash en est aujourd’hui le meilleur exemple, avec une progression qui dépasse largement celle du reste du marché.
Ce type de mouvement rappelle une difficulté bien connue des investisseurs : identifier à temps le secteur qui attirera les prochains capitaux. Il faut alors avoir raison sur le thème, sur son timing et sur l’ampleur du mouvement.
Pour celui qui cherche à faire travailler son capital sur la durée, il existe aussi des stratégies qui demandent de comprendre d’où vient le rendement et dans quelles conditions il peut être maintenu.
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