Le retour du vieux démon obligataire : le bitcoin sous pression des taux américains

Le retour du vieux démon obligataire. Le bitcoin (BTC) évolue ce dimanche 27 septembre autour de 84 000 dollars, en retrait d’environ 4 % par rapport à son plus haut hebdomadaire de 87 363 dollars, atteint jeudi. Vendredi, l’échéance de 15,6 milliards de dollars d’options avait déjà cassé l’élan qui portait le cours vers les sommets. Cette fois, c’est un tout autre acteur qui pèse sur la première cryptomonnaie : le marché obligataire américain.

Le taux à 10 ans revient hanter les actifs à risque

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est repassé au-dessus de 5 %, un niveau inédit depuis 2007. Quand cette obligation, jugée sans risque, rapporte autant, elle redevient concurrente directe du bitcoin dans l’arbitrage des grands portefeuilles. Les liquidités partent vers la dette souveraine, un mouvement qui a déjà pesé sur les actions cette semaine.

Cette poussée des taux tient à un mélange d’inflation persistante, d’une offre de dette abondante et d’anticipations de politique monétaire qui refroidissent les marchés. Le bitcoin, encore traité comme un actif à risque par les institutionnels, en fait les frais avant les actions.

Bitcoin tient malgré tout sa structure haussière

Le RSI journalier se situe à 64, élevé sans être en zone de surchauffe. Le MACD reste positif. Et le cours campe toujours au-dessus de ses moyennes mobiles à 20, 50 et 200 jours, la définition même d’une configuration haussière intacte.

La zone des 83 800-84 000 dollars sert désormais de support. En dessous, la moyenne mobile à 20 jours vers 81 400 dollars offre un filet de sécurité supplémentaire. Au-dessus, il faudra franchir 85 000 à 85 800 dollars avant d’espérer retester la zone d’offre des 90 000-91 000 dollars.

Les ETF encaissent 2,4 milliards $ en une semaine, la plus grosse collecte depuis un an

Pendant que les taux font le sale boulot d’un côté, les gérants achètent le repli de l’autre. Les ETF bitcoin américains ont engrangé 2,4 milliards de dollars sur la semaine achevée le 25 septembre, leur plus forte collecte hebdomadaire depuis près d’un an. Le bilan 2026 repasse ainsi en positif, à 934 millions de dollars. Le 13 juillet, il affichait encore 5,8 milliards de sorties nettes.

L’IBIT de BlackRock capte à lui seul 1,2 milliard de dollars, devant le FBTC de Fidelity (701,7 millions), l’ARKB d’ARK/21Shares (294,7 millions) et le MSBT de Morgan Stanley (203,3 millions). L’analyste Bloomberg Eric Balchunas relie ce retournement au projet du Trésor américain d’augmenter ses rachats d’obligations longues, un mécanisme qui aurait déjà attiré 5,3 milliards de dollars vers ces fonds depuis son annonce. Les ETF ether surfent sur la même vague, avec 689,9 millions de dollars de collecte après une semaine négative. L’encours total des ETF bitcoin atteint désormais 108,4 milliards de dollars.

Le Trésor cherche à calmer ses propres taux longs, et cette politique finit par doper l’appétit pour le bitcoin.

Un troisième trimestre qui restera dans les livres

Prenez un peu de recul et le tableau change complètement. Le bitcoin a démarré juillet autour de 58 500 dollars. Il s’apprête à boucler le troisième trimestre sur un gain d’environ 43,5 %, le deuxième meilleur T3 de son histoire derrière les 80,4 % de 2017. La clôture tombe mercredi 30 septembre.

Pas de publication majeure avant la reprise des marchés lundi. Le rapport sur l’emploi américain, attendu vendredi 2 octobre, sera le premier test pour le 10 ans. Et donc pour un bitcoin coincé sous les 85 000 dollars.

Les ETF bitcoin ont encaissé 2,4 milliards de dollars la semaine même où le 10 ans dépassait 5 %. Les gérants n’ont pas attendu la détente des taux pour racheter le repli.