Los inversores en oro se vieron sorprendidos esta semana cuando los Países Bajos terminaron una operación de varios meses de duración para retirar lingotes por valor de miles de millones de dólares de Estados Unidos y Canadá, como medida de preparación ante una posible "situación de crisis" que podría afectar al comercio mundial.
El Banco Central de los Países Bajos, o DNB, no especificó a qué crisis se refería. Los principales sospechosos son: las guerras en Europa del Este y en la región del Golfo, un repunte de los rendimientos de los bonos públicos a nivel mundial, las preocupantes intervenciones de Japón en el mercado de divisas y las disputas comerciales en curso entre Washington y el resto del mundo.
El DNB ha trasladado unas 86 toneladas de oro -valoradas en unos 12.300 millones de dólares según los precios actuales- desde sus instalaciones de almacenamiento de Nueva York y Ottawa a Londres en los últimos seis meses. Esa cifra representa alrededor del 27% de las 313 toneladas que el país tiene depositadas en Norteamérica, según ha informado el banco central.
"El oro depositado en el Banco de Inglaterra debe cumplir con las normas internacionales vigentes en materia de comercio y se considera el oro más fácilmente negociable del mundo, por lo que será el más accesible para DNB en caso de crisis", afirmó el banco.
"Esperamos no tener que recurrir nunca a ellas, pero sí que debemos reforzar nuestra resiliencia y nuestra preparación", añadió el gobernador del DNB, Olaf Sleijpen.
La Reserva Federal de Nueva York sigue poseyendo unas 6.300 toneladas de oro, la gran mayoría de las cuales pertenecen a bancos centrales extranjeros e instituciones internacionales como el Fondo Monetario Internacional. La mayor parte de las reservas estadounidenses se encuentran en el Depósito de Metales Preciosos de Estados Unidos, en Fort Knox, Kentucky.
La última auditoría oficial de las reservas de Fort Knox se llevó a cabo en 1953.
El exministro de Hacienda Steven Mnuchin visitó las instalaciones en 2017, convirtiéndose en uno de los tres únicos ministros de Hacienda que han realizado ese viaje desde su fundación en 1936. "Me alegro de que el oro esté a salvo", publicó después en las redes sociales.
Los precios del oro al contado han subido considerablemente desde mediados de julio, registrando un alza de casi el 12% hasta situarse en 4.477 dólares la onza en las primeras operaciones del jueves. Los futuros del oro se situaban en 4.523 dólares la onza.
Aunque aún están lejos del máximo histórico de 5.589,38 dólares la onza que alcanzó el oro a principios de enero, estos datos apuntan a una mejora notable del panorama para el metal amarillo de cara a los últimos meses del año.
"Los factores que han llevado a los operadores e inversores a volver al oro no han desaparecido y creemos que es probable que sigan actuando como apoyo en los próximos meses", afirmó Ole Hansen, responsable de estrategia de materias primas de Saxo Bank, en una nota reciente.
"Entre ellos se encuentran las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EEUU y los elevados niveles de deuda, la perspectiva de una nueva debilidad del dólar, la demanda de los bancos centrales y la continua incertidumbre geopolítica", añadió.
Las tensiones globales más amplias -la guerra en curso en la región del Golfo y la disputa comercial entre EEUU y Canadá- podrían estar detrás de la decisión del banco central neerlandés de mantener sus reservas de oro más cerca de casa.
De hecho, las compras mundiales de oro por parte de los bancos centrales han repuntado últimamente, y el total correspondiente al primer semestre del año ha ascendido a 102 toneladas, según datos del Consejo Mundial del Oro.
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro también están aumentando sus activos, con 3.000 millones de dólares más en julio, y los fondos que sigue Bloomberg registraron el mes pasado una de sus mayores subidas diarias en casi un año.
"La corrección del oro parece haber tocado fondo", afirmó Ewa Manthey, estratega de materias primas con sede en Londres del banco de inversión holandés ING. "El repunte de las compras de ETF", añadió, "y su resistencia a pesar de los elevados rendimientos [de los bonos] sugieren que la recuperación se asienta sobre una base más sólida... pero que las ganancias futuras dependerán de si la demanda de inversión sigue aumentando y de cómo responda la Fed a la inflación persistente".
De cara al futuro, Hansen y Saxo Bank señalan que la fortaleza del dólar estadounidense, la postura restrictiva de la Reserva Federal y el descenso de las preocupaciones fiscales podrían respaldar los precios del oro, aunque advierten de que otros factores seguirán presentes durante los meses de otoño.
Ole Hansen afirmó: "Desde el punto de vista técnico, si no se logra mantener la ruptura alcista -en particular, si se vuelve a caer por debajo de la media móvil de 200 días, cercana a los 4.519 dólares-, el actual impulso alcista podría debilitarse".
