Marktbericht: DAX schwächelt nach Allzeithoch

Nach der jüngsten Rekordrally haben sich die DAX-Anlegerinnen und -Anleger am Freitag eher zurückgehalten. Der deutsche Leitindex ging mit 26.749,95 Punkten aus dem Handel. Ein Minus von 0,08 Prozent.

Angesichts der jüngsten Kursgewinne sei das eine gute und gesunde Bewegung, sagte Thomas Altmann von QC Partners. Am Donnerstag hatte der DAX erstmals in seiner Geschichte die 27.000-Punkte-Marke übersprungen. Auf Wochensicht hat das Börsenbarometer deutlich zugelegt, nämlich 4,2 Prozent.

Ein wichtiger Grund liegt in der gerade zu Ende gegangenen Berichtssaison für das dritte Quartal. Laut einer aktuellen Auswertung der Beratungsfirma EY haben 27 DAX-Unternehmen ihren Gewinn weiter ausgebaut. Die untersuchten Konzerne verzeichneten im dritten Quartal einen operativen Gewinn von 37,7 Milliarden Euro. Gegenüber dem Vorjahr ist das ein Anstieg von 4,6 Prozent.

Der Umsatz der untersuchten DAX-Unternehmen stieg um 4,5 Prozent auf rund 460,5 Milliarden Euro. "Das Wachstum steht inzwischen auf mehreren Säulen: Energie, Infrastruktur, Verteidigung und Technologie entwickeln sich dynamisch", sagte Henrik Ahlers, der Vorsitzende der EY-Geschäftsführung: "Die Autoindustrie bleibt allerdings unter erheblichem Druck und trübt das Gesamtbild."

Chefvolkswirt Edgar Walk von Metzler Asset Management glaubt, dass der weltweite Aufschwung auch im kommenden Jahr weitergeht. Das dürfte dann auch viele DAX-Werte weiter mit nach oben ziehen. Analysten der DZ BANK sehen den DAX bis zum Ende des kommenden Jahres sogar bis auf 28.500 Punkte klettern.

In den USA lagen die wichtigsten Indizes zum Handelsschluss in Deutschland im Minus. Der US-Leitindex Dow Jones war rund 0,3 Prozent im Minus, läuft aber auf ein Wochenplus zu.

Der technologielastige Nasdaq 100 verlor dagegen weiter, rund zwei Prozent. Am Vortag hatten die großen US-Börsenbarometer leicht nachgegeben.

Eher positiv wurde gewertet, dass die Erzeugerpreise in den USA im Oktober immerhin weniger stark gestiegen sind als von Volkswirten erwartet, im Vorjahresvergleich um 6,5 Prozent. Weil die Erzeugerpreise sich mit zeitlicher Verzögerung auf die Verbraucherpreise niederschlagen, sind die Zahlen wichtig für die US-Notenbank Fed.

Laut Fed-Watch-Tool der CME Group gehen die Finanzmärkte zu 90 Prozent davon aus, dass die US-Notenbank die Leitzinsen bei ihrer nächsten Sitzung im Dezember anheben wird, um die Inflation in Zaum zu halten.

Insgesamt blieben viele Investoren vorsichtig. Auch aufgrund der Äußerungen von US-Präsident Donald Trump zum Iran-Krieg. Nachdem in den vergangenen Tagen die Hoffnungen auf ein mögliches Ende des Krieges ein wenig zugenommen hatten, schrieb Trump Ende der Woche auf seiner Plattform "Truth Social", dass man keine Vereinbarung mit Iran brauche.

Angesichts eines massiven weltweiten Ausfalls von Microsoft-Diensten wie Outlook und Teams ist die Aktie des US-Softwarekonzerns ebenfalls unter Druck geraten. Die Papiere fielen im US-Handel um bis zu 1,7 Prozent, erholten sich dann aber wieder.

Der US-Softwarekonzern geht offenbar nicht von einem Cyberangriff aus, sondern ein fehlerhaftes Update könnte die Ursache sein.

Erheblich unter Druck gerieten am Freitag die Aktien der US-Halbleiterbranche. Die Kurse von Branchengrößen wie AMD, Applied Materials und Broadcom büßten wenige Stunden nach Handelsstart in den USA fast bis zu zehn Prozent ein.

Die Papiere des weiterhin im Rampenlicht stehenden Chip-Giganten Nvidia fielen ebenfalls weiter, um knapp vier Prozent. Der Branchenindex Philadelphia Semiconductor Index büßte 5,7 Prozent ein.

Belastend wirkt der abrupte Abgang des Nvidia-Chefs Jensen Huang nach Bekanntwerden seiner Skandal-Affäre mit einer mutmaßlichen chinesischen Spionin. So habe sich der Sprecher des Repräsentantenhauses, der Republikaner Mike Johnson, für striktere Kontrollen von Ausfuhren hochleistungsfähiger Halbleiter nach China ausgesprochen.

Das Chaos beim KI-Vorzeigeunternehmen Nvidia und die Unsicherheit über die Zukunft des KI-Geschäfts ziehen auch in Deutschland die Kurse von Unternehmen, die vom KI-Hype profitieren, nach unten. So verlor der Halbleiter-Hersteller Infineon im DAX 4,3 Prozent.

Investoren sind besorgt darüber, was Jensen Huangs Rücktritt für die künftige KI-Entwicklung bedeutet. Kathleen Brooks, Research-Direktorin bei XTB, sagte: "Es gibt nun niemanden mehr, der sich so sehr für KI einsetzt, wie Jensen Huang das tat."

Für Rheinmetall, vor nicht allzu langer Zeit noch das Vorzeigeunternehmen an der Börse, ging es heute weiter abwärts. Die Papiere von Deutschlands größtem Rüstungsunternehmen fielen auf das tiefste Niveau seit Februar 2025. Am Nachmittag verbuchten sie ein neuerliches Kursminus von 2,4 Prozent und lagen bei 754,20 Euro.

Mitte Januar hatten die Aktien noch bei 1966 Euro ein Rekordhoch erklommen. Seitdem: 60 Prozent Kursminus. Hauptursache sind verschobene Großaufträge und Senkung der Jahresprognosen. Grund für die jüngsten Verluste war ein negativer Analystenkommentar zum Bundeswehr-Fregattenprojekt F127. Man befürchtet offenbar, dass sich das Projekt verzögern oder kleiner ausfallen könnte.