Marktbericht: Sorgen um Frankreich belasten den Euro

Die anhaltenden Massenproteste und Ausschreitungen in Frankreich hinterlassen auch deutliche Spuren an den Finanzmärkten. Bei den Demonstrationen mit rund einer halben Million Teilnehmerinnen und Teilnehmern war es am Wochenende in mehreren Städten des Landes zu Gewalt und Plünderungen gekommen.

In der Folge stehen französische Anleihen nach Tagen relativer Ruhe wieder stark unter Druck. Die Rendite für zehnjährige Papiere liegt mit 4,9 Prozent wieder auf dem höchsten Stand seit dem Jahr 2002.

Sorge um Frankreichs Staatsfinanzen

Auch der Euro leidet unter den Sorgen um den französischen Staatshaushalt. Heute Morgen ist die Gemeinschaftswährung zeitweise erneut unter die Marke von 1,12 Dollar gefallen. Das Vertrauen in die Währung ist eng mit finanziellen Stabilität des Währungsraums verbunden.

Die Proteste wegen maroder Bildungseinrichtungen und hoher Lebenshaltungskosten werfen nicht nur ein Licht auf die desolate Haushaltslage in Frankreich. Sie nähren auch die Sorge vor höheren Staatsausgaben, wenn die Politik den Konflikt mit Zugeständnissen zu entschärfen versucht. Zudem lasten die von der Gewalteskalation ausgehenden Schäden und Produktionseinschränkungen auch direkt auf den öffentlichen Finanzen.

Politische Widerstände gegen Sparpolitik

"Frankreich steht heute vor einer sozialen Krise, einer Einwanderungskrise, einer Energiekrise, einer Wirtschaftskrise und einer Haushaltskrise", sagte Louis-Vincent Gave vom Analyseunternehmen Gavekal Research. "All dies zu einer Zeit, in der der französische Präsident zwar im Amt, aber nicht an der Macht ist."

Die von Premierminister Sébastien Lecornu geführte Regierung, die demselben politischen Lager wie Präsident Emmanuel Macron angehört, verfügt nicht über eine eigene Mehrheit in der Nationalversammlung. Das macht eine Sanierung des Haushalts äußerst schwierig, zumal in einem halben Jahr die nächste Präsidentenwahl ansteht.

Schuldenquote weit über Maastricht-Kriterium

Dabei entsprechen Frankreichs Staatsschulden fast 120 Prozent des Bruttoinlandsprodukts - das ist das Doppelte dessen, was der Maastricht-Vertrag höchstens erlaubt. Deutschland reißt dieses Kriterium zwar auch, steht aber mit einer Schuldenquote von aktuell etwa 66 Prozent noch deutlich besser da.

DAX fällt deutlich zurück

Die aktuellen Sorgen um Frankreich lasten auch auf dem Aktienmarkt, neben denen um die Nachhaltigkeit der KI-Rally und die anhaltende Inflation. Der DAX ist schwach in die neue Woche gestartet und büßt bis zum frühen Nachmittag 1,3 Prozent auf 25.290 Punkte ein.