Mercati finanziari: opportunità negli emergenti e in Giappone secondo Comgest

Le tensioni che stanno investendo i mercati finanziari occidentali nelle ultime sedute, tra i dubbi sulle valutazioni raggiunte dai titoli IT e i timori crescenti di rialzo dei tassi, spingono gli investitori a guardare con crescente attenzione in altre direzioni. Per Comgest oggi molte delle opportunità si trovano nei mercati emergenti. “La sovraperformance delle obbligazioni rispetto a quelle dei Paesi del G7 è un segnale che il mercato sta premiando la maggiore disciplina fiscale e monetaria dimostrata dalle economie emergenti”, è l’analisi di Nick Payne, analista e gestore della società di asset management. “È il mondo sviluppato a trovarsi in difficoltà a causa dei tassi più elevati e delle posizioni fiscali più deboli, mentre si appresta a uscire dall’era della spesa eccessiva”.

Tra India e Taiwan

Payne vede occasioni di rivalutazione soprattutto tra India e Taiwan, ma al tempo stesso sottolinea l’importanza di guardare all’universo degli emergenti senza confini. “La nostra preferenza va ai titoli delle infrastrutture di base legate allo sviluppo dell’hardware per l’intelligenza artificiale”, spiega. “Questo significa aziende di alta qualità che occupano posizioni strategiche nei colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento, in quanto ciò consente loro di ottenere margini elevati e un alto ritorno sul capitale, pur rimanendo neutrali rispetto a quale cliente vincerà la corsa all’IA”.

I titoli più interessanti sul Nikkei

Non solo emergenti. Le attenzioni di Comgest sono concentrate anche sul Giappone, che sembra aver imboccato una fase nuova, tra inflazione più stabile e cambiamenti nella corporate governance. “Il Paese è entrato in un’età dell’oro, come dimostra il forte progresso dell’indice Nikkei”, osserva Chantana Ward, analista e gestore. “Nel Paese del Sol Levante ci piacciono soprattutto le aziende che si sono riorganizzate per accrescere la propria competitività”. Qualche esempio? “Mitsubishi Heavy Industries, che ha ridotto il proprio focus da cinque divisioni a due; Hitachi, che ha ceduto tre rami d’azienda; Dexerials, separatasi da Sony, per concentrarsi sui business core. È proprio questo tipo di cambiamento reale, non imposto dall’alto, che deve essere al centro dell’attenzione degli investitori. Questo riflette quella profonda capacità di resilienza e di rinnovamento che i giapponesi hanno dimostrato nel corso della loro storia”, aggiunge Ward.

Tra politica monetaria e focus sui fondamentali

Per poi sottolineare un fattore macro che andrebbe monitorato con attenzione. “Lo yen debole ha notevolmente favorito la crescita degli utili aggregati e il miglioramento del Roe delle aziende giapponesi, quindi gli investitori devono prestare molta attenzione a ciò che succederebbe se la valuta nipponica si stabilizzasse nei confronti del dollaro o tornasse al suo livello medio storico. Cerchiamo di investire in società che sono cambiate veramente e che promettono di farlo”.