Plus orange que jamais : Michael Saylor sème le doute sur de nouveaux achats de Bitcoin

Une capture orange, quatre mots. Dimanche 4 octobre, Michael Saylor a publié le graphique des achats de Strategy avec ce message : « More orange than ever ».

Rien n’est confirmé à ce stade, et seul le tableau de bord de Strategy fait foi. Voici les faits connus avant l’éventuelle annonce de ce lundi, alors que le bull market digère ses prises de bénéfices.

Saylor et le rituel du dimanche : deux précédents

Le scénario ressemble à celui des deux dernières semaines, relève Bitcoin.com. Le 20 septembre, « A little more orange » a précédé l’annonce de 950 BTC pour 75,7 millions de dollars. Le 27, « Even more orange » a précédé le dépôt du 28 septembre : 1 665 BTC pour 142,7 millions de dollars, à 85 681 dollars pièce.

Les deux fois, l’annonce est tombée le lendemain. Deux précédents ne font pas une règle, mais ils nourrissent les paris du week-end.

Avant eux, Strategy avait acheté 4 603 BTC le 31 août, pour 370 millions de dollars à 80 318 dollars pièce, après deux mois sans achat. Le rythme est donc reparti : trois achats en quatre semaines, à des prix allant de 79 670 à 85 681 dollars pièce.

847 666 BTC : plus de 8 milliards de dollars de plus-value latente

Strategy détient 847 666 bitcoins, payés 63,95 milliards de dollars, soit un coût moyen de 75 437 dollars par bitcoin. Au cours de 85 250 dollars relevé dimanche, la valeur atteint environ 72,3 milliards de dollars, d’où une plus-value latente supérieure à 8 milliards.

Avec un bitcoin vers 86 000 dollars ce lundi, l’entreprise est environ 14 % au-dessus de son prix de revient.

Strategy affiche toujours son ambition : devenir la plus grande entreprise cotée du monde par capitalisation, grâce au bitcoin. Pour y arriver, elle doit continuer à acheter, quel que soit le prix du jour.

Le carburant : 18,84 milliards de dollars de marge d’émission

Strategy finance ses achats en émettant des actions. Au 27 septembre, son programme « at-the-market » (émission d’actions au fil de l’eau) laissait 18,84 milliards de dollars disponibles, selon crypto.news. Dans son dernier dépôt, elle a vendu 1 469 165 actions MSTR pour 246,2 millions de dollars.

Le ratio mNAV (la capitalisation divisée par la valeur des bitcoins détenus) ressortait à 1,18 au 2 octobre, avec l’action à 159,11 dollars, selon crypto.news (ce calcul ne figure pas dans les dépôts de Strategy). Au-dessus de 1, le marché paie une prime pour détenir Strategy plutôt que des bitcoins en direct. L’entreprise garde aussi une réserve de 5,02 milliards de dollars pour ses obligations et 1 milliard de dollars de trésorerie.