Le stablecoin en libre-service. Annoncée en février, la plateforme PYUSDx de MoonPay et M0 est désormais accessible aux développeurs. Elle permet aux applications DeFi de créer leur propre dollar numérique, avec une marque, un ticker et des règles de récompense personnalisées, tout en conservant une garantie intégrale en PayPal USD. La formule nécessite toutefois une précision importante : les jetons créés avec PYUSDx ne sont ni des PYUSD ni des produits proposés par PayPal ou Paxos. Leur statut réglementaire dépend également de chaque juridiction et du modèle d’émission retenu.
Points clés
MoonPay et M0 ouvrent PYUSDx aux développeurs, en partenariat avec PayPal ;
chaque jeton est garanti au moins à 100 % par des PYUSD placés en réserve ;
les projets contrôlent leur marque, leurs frais et la répartition des récompenses ;
les jetons sont émis par MoonPay Digital Assets Limited, mais ne constituent pas des produits PayPal.
PYUSDx, l’usine à stablecoins adossés au dollar de PayPal
Le principe consiste à permettre à un protocole ou à une application de lancer rapidement son propre stablecoin sans reconstruire toute l’infrastructure technique nécessaire. Le projet conserve la maîtrise de son nom, de son ticker, de ses frais, de sa distribution et de l’attribution des récompenses.
En arrière-plan, M0 fournit la couche technique permettant le déploiement et l’interopérabilité des jetons. MoonPay gère les opérations d’émission, de conversion et de rachat. Lorsqu’un utilisateur dépose du PYUSD, la plateforme transfère les jetons vers un compte de réserve, crée une quantité équivalente de PYUSDx et l’envoie à l’adresse indiquée. L’opération inverse détruit les PYUSDx avant de libérer les PYUSD correspondants.
Chaque unité reste ainsi garantie au moins 1:1 par le stablecoin de PayPal. Les différents jetons créés sur la plateforme peuvent également être convertis entre eux ou échangés contre du PYUSD directement sur la blockchain.
Le service intègre enfin des récompenses programmables générées par les réserves en PYUSD. Les développeurs choisissent leurs bénéficiaires, la clé de répartition et le rythme des versements. MoonPay ne promet donc pas seulement un stablecoin en marque blanche, mais un modèle économique personnalisable.
PayPal fournit le socle, mais pas les jetons
La présence du nom PayPal peut prêter à confusion. Le PYUSD servant de garantie est bien émis par Paxos Trust Company et couvert par des dépôts bancaires, des bons du Trésor américain et des opérations de pension livrée. Les jetons PYUSDx et leurs déclinaisons sont toutefois distincts du PYUSD.
Ils sont émis dans le cadre proposé par MoonPay Digital Assets Limited. Ils ne peuvent pas être détenus ou utilisés directement dans les comptes PayPal et Venmo et ne constituent pas un service de PayPal ou de Paxos. Leur disponibilité et leur qualification juridique varient selon les pays.
Cette nuance corrige l’idée d’une émission totalement débarrassée des contraintes réglementaires. PYUSDx réduit considérablement le travail technique et opérationnel, mais ne dispense pas les projets de vérifier la conformité de leur stablecoin.
