Samsung Electronics hisseleri, şirketin açıkladığı rekor düzeydeki hissedar getirisi planının yatırımcıları tatmin etmemesi üzerine Pazartesi günü erken işlemlerde yüzde 8’den fazla düştü. Yapay zeka patlamasının çip talebini artırmasıyla rekor kârlar elde eden Samsung ve SK Hynix, yatırımcı baskısı sonrasında geçen hafta büyük ölçekli getiri planlarını duyurmuştu.
Yatırımcılar, şirketlerden daha cömert sermaye dönüşü politikaları bekliyordu. Samsung’un açıkladığı 90–110 trilyon wonluk (65–80 milyar dolar) plan, 2020’deki rekorun beş katı olsa da beklentilerin altında kaldı. Özellikle hisse geri alımı ve iptali konusunda netlik sunulmaması, piyasalarda sert satışlara yol açtı.
Samsung Cuma günü, bu yılki hissedar getirilerinin 90 ila 110 trilyon won (yaklaşık 65-80 milyar dolar) arasında olacağını açıkladı. Bu tutarın 30 trilyon won’luk kısmı üçüncü çeyrekte nakit temettü olarak dağıtılacak. 2020’deki önceki rekor getirinin beş katı olmasına rağmen analistler, rakamların beklenenin altında kaldığını ve hisse geri alım planlarına dair netliğin yetersiz olduğunu vurguladı.
Şirket, 2024-2026 hissedar getirisi politikası kapsamında üç yıllık dönemde biriken serbest nakit akışının yüzde 50’sini hissedarlara aktarmaya devam edeceğini teyit etti. Rakip SK Hynix ise geçen hafta 40 trilyon won’luk hazine hissesini geri alıp iptal edeceğini ve 2025-2027 döneminde oluşacak serbest nakit akışının yüzde 50’sinden fazlasını hissedar getirilerine ayıracağını açıklamıştı. SK Hynix hisseleri yüzde 2,5, gösterge endeks KOSPI ise yüzde 3,1 geriledi.
Eugene Securities analisti Sohn In-joon, “SK Hynix’in aksine Samsung Electronics mevcut hissedar getirisi politikasını yükseltme ihtimalinden bahsetmedi. Ayrıca hisse fiyatını daha doğrudan destekleyebilecek hazine hissesi iptali planı da açıklamadı. Bu durum hayal kırıklığı yarattı” dedi.
Yatırımcılar, Samsung’un sermaye getirilerinin daha büyük bir kısmının hisse geri alımları yoluyla yapılmasını bekliyordu. Ancak şirketin sahiplik yapısı bu süreci karmaşıklaştırıyor. Geri alımlar, ana hissedarlar Samsung Life ve Samsung Fire’ın yasal sahiplik limitlerini aşmasına yol açabilir. Bu durumda iştirakler, toplam sahipliği yüzde 10’un altına çekmek için hisse satmak zorunda kalabilir.
DS Investment & Securities araştırma müdürü Kim Soo-hyun’a göre, kalan 60-80 trilyon won’luk fonun büyük kısmı temettüye ayrılacak. Hisse geri alımı ve iptaline ise yalnızca 10-20 trilyon won yönlendirilmesi bekleniyor. Samsung Life yüzde 9,9, Samsung Fire ise yüzde 8 düştü.
Samsung Electronics, kalan ödemelere ilişkin kararın Ocak 2027’de yönetim kurulu tarafından alınacağını bildirdi. Nakit temettü, hisse geri alımı ve hisse iptali seçeneklerinin değerlendirileceği belirtildi. Morgan Stanley ise “Büyük sermaye getirileri, beklentilerin biraz altında” yorumunu yaptı ve yatırımcıların gelecek yıl yürürlüğe girecek yeni sermaye getirisi çerçevesini takip etmesi gerektiğini vurguladı.
