摩根大通交易台轉為戰術性看多 美股或將反攻

〔財經頻道／綜合報導〕美股市場近期多空拉鋸之際，摩根大通機構市場情報交易台（Market Intel Desk）出現重要轉向，從原本的「戰術性謹慎／中性」調整為「戰術性看多」。報導指出，該交易台過去兩年曾多次捕捉市場轉折，此次再度翻多，意味著該團隊認為短期市場風險收益比已明顯改善。

外媒報導，摩根大通此次轉向，主要建立在對目前美國經濟與企業基本面的觀察，報導指出，近期宏觀數據表現優於預期，消費者展現韌性，企業獲利也維持強勁，加上市場部位並未出現極端擁擠情況，使該交易台認為，美股目前的基本面仍具有支撐。

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從消費端來看，摩根大通認為，美國家庭目前仍具備一定財務緩衝。報導指出，美國家庭支票帳戶總規模已從新冠疫情前約1兆美元，增加至接近6兆美元，顯示家庭資產負債表仍相對充裕。此外，美國銀行數據顯示，近期退稅資金約20%已被消費，約47%進入存款帳戶、約26%用於償還債務，另有約7%投入投資，代表仍有部分資金尚未被使用。

企業獲利方面，標普500成分股目前的營收成長約11%，獲利成長約28%，淨利率超過14.5%，並創下歷史新高。報導也指出，高收益債券違約率目前約2.1%，低於25年平均的3.2%，信用市場並未出現明顯惡化訊號。

除了基本面之外，市場部位也是摩根大通此次調整看法的重要因素。該行戰術部位監測指標顯示，整體市場部位維持中性，先前半導體板塊較高的持倉壓力，經過近期市場調整後也有所釋放。換言之，市場並非處在大量資金高度集中、部位極端偏多的狀態。

科技股同樣是觀察重點。報導指出，近期半導體、韓國市場、那斯達克100指數及科技ETF等，都出現一定程度的技術性修正。其中，半導體板塊近期跌幅達到負1.8個標準差，韓國市場為負2.3個標準差，那斯達克100為負1.6個標準差，科技ETF則為負1.8個標準差。

在摩根大通交易台看來，如果基本面沒有出現實質變化，部分科技股的技術性超賣，加上資金回流，可能成為市場重新尋找支撐的因素。因此，該交易台目前由原本的戰術性謹慎／中性，轉為戰術性看多。

不過，這並不代表市場沒有風險。報導指出，摩根大通仍關注中東武裝衝突重新升溫、債券殖利率及債券波動率急劇上升，以及科技主線行情出現實質逆轉等因素。尤其美債殖利率與科技股估值之間的關係，仍是後續市場需要觀察的變數。

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