AI投資疑慮衝擊台股 法人：需求遞延非取消

美國資料中心建置放緩對台灣AI供應鏈的影響。（圖由瀚亞投信提供）

〔記者吳欣恬／台北報導〕美國資料中心建置疑慮升溫，市場擔憂AI投資動能降溫，衝擊台灣AI供應鏈投資信心，台股6日開盤一度重挫近3800點。瀚亞投信指出，資料中心建置放緩確實可能影響台灣AI供應鏈，但目前觀察主要是需求遞延，而非取消，但不同供應鏈受影響程度將明顯分化。

瀚亞投信指出，目前美國資料中心建置主要瓶頸來自電力供應以及相關許可，部分專案因此延後，美國期中選舉之後更進一步放大市場對於資料中心建置進程的疑慮。

瀚亞投信表示，2027年新增容量多數已進入施工或完成融資階段，真正需要留意的風險主要集中在2028年以後、尚未取得電力與許可的專案。目前鎖定訂單實際取消比例推估仍僅個位數百分比，多數以延期或重新議價方式處理，因此現階段並未看到AI需求大幅消失的訊號。

從台灣供應鏈來看，影響程度亦出現分化。伺服器ODM、散熱、電源及PCB與資料中心實際建置時程連動較高，短期較容易受到訂單遞延影響；相較之下，晶圓代工與先進封裝受惠預付與長期承諾程度較高，需求能見度相對較佳，CoWoS至2027年底供給仍偏緊。

儘管短期市場情緒偏弱，瀚亞投信指出，近期台股修正已逐步反映市場對2027至2028年AI供應鏈獲利的不確定性。目前市場對2027年企業獲利預估尚未明顯下修，2027年前瞻本益比降至約13倍，已接近過去5年本益比區間下緣；若後續資料中心建置與AI資本支出疑慮緩解，可留意市場反彈契機。

產業布局方面，瀚亞投信仍以AI供應鏈為核心，持續看好晶圓代工、ASIC、電源、散熱及PCB等。後續應密切觀察各CSP的2027年資本支出指引、德州資料中心連線限制、新國會是否提出資料中心或電力相關法案，以及台廠月營收、庫存與預收款變化，作為後續判斷AI需求與供應鏈獲利的重要指標。