Märkte: „Tickende Zeitbombe“ – Große Tech-Börsengänge bergen ein verstecktes Risiko

New York. Im Wettstreit um die besten KI-Köpfe zahlen Tech-Konzerne schwindelerregende Gehälter. „Die Gehaltserwartungen der besten Leute sind so hoch, dass viele Tech-Unternehmen sie allein in bar nur schwer finanzieren könnten", sagt Christian Behm von der Beratung Magpie.

Nicht börsennotierte Start-ups greifen daher zu speziellen Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen und nutzen dabei Rechnungslegungsvorschriften gezielt aus. Die damit verbundenen hohen Kosten lassen sich so in die Zeit nach dem Börsengang verschieben. Die wahren Personalkosten bleiben vor dem IPO verschleiert.

Das hat oft verheerende Folgen für den Aktienkurs, geht aus einer Untersuchung von Sven Riethmueller hervor. Er forscht an der US-Universität Yale. Wie drastisch der Effekt sein kann, zeigt der Fall Uber. Und auch beim im November erwarteten Mega-Börsengang des KI-Entwicklers Anthropic könnte sich ein solches Programm als Problem erweisen. Riethmueller warnt im Gespräch mit dem Handelsblatt vor einer „tickenden Zeitbombe“.