Omöjligt veta om det är början på en krasch

Är det början på en börskrasch vi ser?

Ingen vet. Problemet med börskrascher är att man först i efterhand kan säga när de börjar. Och slutar också för den delen.

Stora nedgångar är dock ett tecken på att allt inte står rätt till på marknaden. På torsdagen var den tekniktunga amerikanska Nasdaq-börsen ned med som mest 5,5 procent. Det är en hög siffra men ingen krasch och kursraset dämpades något mot slutet av handelsdagen. Även New York-börsen drogs med ned, med en nedgång på drygt 3 procent.

Frågan som ställts under en tid är om teknikbolag kopplade till AI är en bubbla eller inte. Men eftersom investerarna är osäkra kan en sådan här nedgång snart följas av stora uppgångar.

Har dagens läge några likheter med hur tidigare krascher börjat?

Både ja och nej. Läget nu har en stor likhet med it-kraschen i början av 2000-talet. Men det finns också väsentliga skillnader.

Först likheten. Högt värderade aktier. Då var det olika it-bolag som satsade stort på att internet skulle ge stora vinster. Värderingarna på aktier i it-sektorn pumpades upp. Företag steg i raketfart och drog med sig telekomjätten Ericsson upp.

Men bolagen var för tidigt ute. Affärsidéer som näthandel skulle visa sig lönsamma – men först många år senare. Bubblan sprack med en rejäl smäll. Nästan 70 procent i minus på Stockholmsbörsen under några tunga år.

I dag är det artificiell intelligens, AI, som är det heta. Bolag med kopplingar till AI har stigit kraftigt under flera år. Men den stora skillnaden är att de redan gjort stora vinster på sin verksamhet. Mycket stora vinster. Det gjorde aldrig it-bolagen.

Det kommer att visa sig om AI-bolagen – som gör massiva investeringar just nu – kan motsvara de höga förväntningarna.

Vad är det som utlöser en börskrasch?

Ingen krasch är den andra lik historiskt. Vid it-kraschen var det övervärderade aktier. Några år senare 2007 började finanskrisen. Det handlade om att amerikanska banker satt på giftiga värdepapper kopplade till bolån. Det spred sig i det amerikanska banksystemet och fick svåra följder även globalt.

Det ledde också till eurokrisen några år senare. Då var det stora statsskulder i länder som Grekland och Italien som skapade stor oro på marknaderna.

När covid-pandemin fick fäste föll också aktiekurserna kraftigt inledningsvis. Då befarade man att det skulle få svåra följder för ekonomin.

Nu återstår att se om AI-oron är början på något större eller bara ett tillfälligt gupp på vägen.