Su Bpm l'ultimo giro di risiko, il nodo del governo e dell'assemblea

Fallita la scalata di Unicredit per l'opposizione del governo, naufragati i tentativi di aggregazione con Mps, che non hanno retto l'onda d'urto dell'offerta di Intesa e l'opposizione del Credit Agricole, tocca ora proprio ai francesi della Banque Verte provare a convolare a nozze con Banco Bpm, eterna promessa sposa e preda ambitissima del credito tricolore.

L'operazione, se andrà in porto, chiuderà un biennio febbrile per il sistema bancario italiano, palcoscenico di un riassetto consumato a colpi di offerte pubbliche che ne ha ridisegnato le fondamenta e di cui l'operazione Agricole-Bpm potrebbe rappresentare l'ultimo tassello.

Un sisma innescato nel novembre 2024 dall'offerta su Banco Bpm di Unicredit, che due mesi prima aveva dato inizio alla scalata su Commerzbank, e proseguito a gennaio 2025 con l'Opas che a ottobre dello stesso anno ha portato Mps ad espugnare il fortino di Mediobanca. L'operazione - scoprirà suo malgrado l'ad di Mps, Luigi Lovaglio, che di quella vittoria era stato l'artefice - getterà le basi per l'Opas al Monte di Carlo Messina, che vede nella fragilità della governance di Siena un'occasione per rafforzare il suo primato in Italia e stabilizzare gli equilibri delle Generali.

Alla chiusura di questo riassetto che consolida Intesa come principale istituzione finanziaria del Paese, esalta il profilo paneuropeo di Unicredit e incorona come terzo polo bancario il conglomerato Unipol-Bper, a cui è destinata metà della rete del Monte, mancava il Banco. Per il quale si materializza ora l'opzione più attesa e scontata: l'integrazione con il Credit Agricole Italia, divenutone primo azionista sotto lo sguardo benevolo del governo, che ai francesi si era appoggiato in chiave anti-Unicredit.

La Banque Verte, da oltre 50 anni in Italia, è cresciuta con accortezza istituzionale nel nostro Paese fino a farne il suo secondo mercato. Dalle nozze col Banco uscirebbe più che raddoppiata, diventando la quarta rete italiana. La sua proposta ha ricevuto l'avvallo dagli analisti, che l'hanno giudicata interessante per il Banco, anche se sul mercato non mancano le perplessità sulla trasparenza di un'offerta senz'Opa.

I francesi dovranno superare due ostacoli: il Golden Power - con il governo nella scomoda posizione di dover decidere se dare disco verde a una banca straniera mentre si avvicinano le elezioni - e l'approvazione della fusione con il meccanismo del whitewash. Per schivare una costosa Opa, il Credit Agricole, che non brilla per capitale in eccesso, avrà bisogno del via libera della maggioranza degli altri azionisti del Banco.

"Lascio che siano gli economisti a occuparsene", ha glissato il vicepremier Matteo Salvini, che ai tempi della scalata di Unicredit bollò Gae Aulenti come una "banca straniera". Dal governo, informato dai francesi a ridosso dell'annuncio, non sono arrivati commenti. Il responsabile economico del Pd, Antonio Misiani, ironizza sul "capolavoro di strategia" degli "apprendisti stregoni di Palazzo Chigi e via XX Settembre" che "volevano difendere l'italianità delle banche" e rischiano di vedere una delle "più importanti" sotto il controllo "francese". "È questo il risultato del sovranismo economico di Meloni e Giorgetti", gli fa eco Mario Turco dal M5S.