高盛：黃金多頭未結束 不確定性消除後有望再創新高

一旦當前市場不確定性消除，黃金價格有望再創新高。（示意圖，路透）

〔財經頻道／綜合報導〕高盛全球金屬交易主管托尼金（Tony Kim）表示，黃金漲勢雖已停滯，但多頭市場尚未結束。他認為，一旦當前市場不確定性消除，黃金價格有望再創新高，每盎司4000美元的區域對願意逐步建倉的投資者來說極具吸引力。

美國聯準會政策的不確定性，以及美伊衝突造成的市場動盪暫時削弱部分需求來源。然而，長期來看，黃金市場仍保持支撐，因為各國央行目前的黃金購買量已超過俄烏戰爭爆發前水準。

黃金價格在1月觸及高峰後，其創紀錄的漲勢有所減弱。托尼金將隨後的走勢描述為「長時間的停滯」，而非牛市的逆轉。兩項因素同時加劇市場前景的複雜性。首先是聯準會新任主席華許領導下的政策不確定性。投資人正試圖了解他對通膨和利率的政策方針。

第二點是美伊衝突及其對全球能源市場的影響。這種破壞不僅限於石油市場，還波及農業和金屬市場，並擾亂了能源出口經濟體的儲備流動。

市場已經反映出部分不確定性。 9月1日，受美國公債殖利率和美元走強的影響，黃金價格下跌超過2%，現貨黃金午後交易時段下跌2.4%，至每盎司4342.20美元。9月4日強勁的美國就業數據再次打壓金價，市場對聯準會9月升息的預期也隨之升溫。

托尼金表示，他大部分客戶的持倉量都大幅下降。但央行買盤是個例外。 他說：「目前唯一仍在持續的資金流」、而且「是央行的增持」，他認為，牛市最終會恢復，黃金價格將創下新高。

全球礦場每年黃金產量約3500噸。在俄烏戰爭爆發前，各國央行每年購買約400至500噸黃金。而現在，它們的購買量接近1000至1100噸。

世界黃金協會的數據也大致證實這項轉變的規模。預計到2025年，各國央行將購買863噸黃金，遠高於2010年至2021年的平均值473噸。預計2026年上半年，央行淨需求將達345噸。然而，央行策略背後存在著重要的制衡因素。托尼金表示，去年底及2026年黃金需求強勁。中國零售買家活躍，印度實體黃金需求旺盛，各國央行也積極購入。

托尼金的看漲觀點最終指向一個具體的價位，他表示，「我們仍然看好黃金」，但他預計經濟數據和聯準會會議前後金價將出現波動。他理想的建倉區域在每盎司4000美元左右。「就我們看好的價位而言，4000美元是一個相當穩固的底部」，托尼金說。他認為，在這價位附近，主權財富基金和機構投資人都會買進。因此，如果金價接近4000美元，他傾向於逐步建倉，而不是試圖準確預測底部。