"흥행 여부에 AI투심 달렸다"…'카운트다운' 앤트로픽 IPO에 촉각

미국 민주당의 중간선거 압승을 계기로 인공지능(AI) 관련주가 급격한 조정을 받으면서 앤트로픽의 나스닥 기업공개(IPO) 계획에도 충격이 미친 모양새다.

11일 금융투자업계에 따르면 앤트로픽은 간밤 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 수정 증권신고서(S-1/A-2)에서 희망 공모가 범위를 주당 70∼78달러로 제시했다.

신주발행 규모는 8억135만주이며, 상장 후 전체 발행주식수는 130억8천667만주가 된다. 상장후 시가총액은 공모가 중간값(74달러) 기준 9천684억 달러가 될 전망이다.

김석환 미래에셋증권 연구원은 "IPO 공모 신주 매출(586억 달러)과 동시에 사모투자(260억 달러)를 합산하여, 제반 비용 차감 후 앤트로픽이 손에 쥐게 되는 순 현금 유입액은 약 846억 달러로 예상한다"고 말했다.

이에 더해 주관사단의 초과배정옵션(그린슈·1억2천375만주)까지 행사되면 앤트로픽의 현금 유입액은 937억 달러까지 늘어날 수 있다고 김 연구원은 내다봤다.

김 연구원은 "기존 보유현금 및 단기투자자산이 1천318억 달러 규모란 점에 비춰볼 때 순조달금 유입 및 양도제한조건부주식(RSU) 세금 대납을 반영한 현금성 자산 총액은 (상장 후) 2천126억8천만 달러로 늘어날 것"이라고 전망했다.

이는 기대했던 것보다는 저조한 성과다.

당초에는 공모를 통해서만 1천억 달러를 끌어모아 올해 6월 스페이스X가 세운 사상 최대 IPO 기록(750억 달러)을 큰 폭으로 앞설 것으로 전망됐으나, 이날 제시된 공모가 범위대로라면 역대 2위에 머물 가능성이 커서다.

김 연구원은 "10월 말에는 (공모 조달액만으로) 최대 1천억 달러 정도의 자금조달이 가능할 것으로 예상됐는데, 최근 시장 상황을 반영한 '공모가' 조정에 예상 대비 약 30∼40% 정도 감소했다"고 짚었다.

현지시간으로 지난 3일 치러진 중간선거에서 미국 민주당이 상·하원 다수당을 모두 탈환하는 '블루 쓰나미'가 현실화한 여파로 미국 기술주는 최근 거세게 흔들리는 모습을 보였다.

민주당 주도로 AI 데이터센터 건설 규제가 강화될 것이란 우려를 방아쇠 삼아 그간 AI·반도체주 비중을 지나치게 늘렸던 글로벌 헤지펀드들이 대규모 리밸런싱(자산비중 재조정)에 나선 것이다.

이에 나스닥 종합지수는 이달 5일 하루 동안에만 5.52% 급락했고, 이란 전쟁 와중에도 미국 경제성장을 지탱해 온 AI 인프라 투자가 멈출 수 있다는 공포는 경기민감 업종과 금융업 등 전통산업으로까지 번져 무차별적 투매를 유발했다.

과잉반응이란 지적이 나오면서 이후 낙폭을 일부 회복하긴 했으나, 'AI 테마'에 대한 투자자들의 불안감은 완전히 해소되지 못했고, 결과적으로 앤트로픽 상장에까지 영향을 미쳤다.

다만 AI 산업의 성장 흐름이 꺾였다고 보기는 어렵다는 게 전문가들의 대체적인 진단이다.

대표 주관사인 골드만삭스가 내놓은 앤트로픽의 2026∼2030년 연평균매출성장률(CAGR) 추정치는 90.39%에 이른다.

김 연구원은 "작년 4분기 AI 수익성 이슈의 방아쇠가 됐던 오픈AI의 2030년까지의 CAGR 추정치가 72.7%였다"면서 "이것도 여타 메가테크 기업들보다 압도적으로 높았는데 앤트로픽은 그보다 더 높은 매출성장률을 보일 것으로 전망한 것"이라고 짚었다.

앤트로픽의 공모가는 18일 확정되며, 19일 나스닥에서 'ANT'라는 종목코드로 거래를 시작할 예정이다. 김 연구원은 "앤트로픽 IPO의 흥행 여부는 단기 AI 투자심리에 중요한 이벤트가 될 것으로 보인다"고 말했다.

현재까지의 분위기는 나쁘지 않은 것으로 보인다.

김일혁 KB증권 연구원은 "완전 희석 기준 기업가치는 약 1조4천억 달러로, 5월 투자유치 당시 기업가치 9천650억 달러보다 높고 일주일전 투자자 기대치 1조5천억 달러보다는 낮다"고 말했다.

그는 "시장이 우려했던 1조1천억∼1조2천억 달러보다는 높게 형성된 것"이라면서 "공모 수요가 견조해서 일부 투자자는 배정 예정 물량을 공모가에 3∼5% 수수료를 얹어 미리 팔고 있다고 한다"고 전했다.

파이낸셜타임스(FT) 등 외신은 내부 소식통을 인용, 수요가 몰리면서 주관사들이 공모가를 70∼78달러 범위보다 높일 것이란 전망이 나오고 있다고 보도하기도 했다.

초대형 IPO를 앞두고는 청약 전 실탄(현금) 확보 수요 탓에 한두 달 전부터 주도주 주가가 약세를 보이는 게 일반적이어서, 앤트로픽의 상장은 국내 반도체 대형주에도 영향을 미칠 수 있다.

하지만, 증권가에서는 IPO가 마무리된 이후부터는 수급 불확실성이 빠르게 완화될 것으로 보고 있다.

김두언 하나증권 연구원은 "대규모 공모는 기존 AI 및 반도체주의 수급에도 부담"이라면서도 "초기 변동성 이후 기업용 AI의 수익성 검증이 새 주도주를 부각할 것"이라고 기대했다.

특히 "국내에서는 클로드 판매·구축·운영 등의 삼성 SDS를 (수혜 후보로) 꼽을 수 있다. LG CNS는 앤트로픽과 손을 잡고 그룹 차원의 AX(AI 전환)을 진행하는 것을 넘어 외부 기업 고객 대상 유상계약으로 전환하는지를 볼 수 있고, 지분투자를 한 SK텔레콤도 통신 AI 및 고객센터의 외부매출 확대를 살필 수 있다"면서 한컴과 영림원소프트랩, 안랩도 수혜 후보들로 볼 수 있다고 덧붙였다.