Los gobiernos tienen nuevos competidores en los mercados financieros. Un puñado de compañías tecnológicas –Amazon, Alphabet (Google), Meta, Oracle, Nvidia, SpaceX– están robando terreno a emisores soberanos, al ofrecer plazos muy largos con intereses atractivos, y con ello se han vuelto un factor adicional en el incremento de las tasas de interés de largo plazo de los bonos gubernamentales, sostuvo Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter.
Las tecnológicas están emitiendo bonos a largos plazos y la aceptación de los inversionistas es buena. Así, las tasas son atractivas y están compitiendo con las emisiones que hacen los gobiernos, sobre todo el estadunidense, explicó Forcada.
Si el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, por ejemplo, sube, refleja mayor miedo a la inflación, a expectativa de tipos de interés altos por parte de la Reserva Federal (Fed), pero también es una menor demanda de deuda, lo que encarece los créditos y puede deprimir a las bolsas de valores.
Tan sólo la rentabilidad del título a 10 años de Estados Unidos se situó en 4.738 por ciento el pasado viernes, siendo que a finales de junio cotizó en 4.37 por ciento; mientras el instrumento a 30 años rondó 5.276 por ciento y la semana pasada llegó a 5.31 por ciento, alcanzando máximos no vistos desde 2007.
La demanda de los inversionistas por comprar los bonos de deuda llegaba a cuadruplicar el monto ofrecido por las grandes tecnológicas.
Era la respuesta del mercado a unos títulos corporativos con buena calificación crediticia en un sector llamado a revolucionar la economía por conducto de la inteligencia artificial, pero empieza a saturarse el mercado, amplió Forcada. Y es que se han producido más de 60 emisiones de títulos de deuda de las empresas en 2026 de un total de alrededor de mil 370 colocaciones con grado de inversión.
Un mercado de 302 mil mdd
Por ejemplo, Alphabet (Google), Amazon, Meta, Microsoft y Oracle habían recaudado casi 302 mil millones de dólares en los mercados mediante la venta de capital (creando nuevas acciones) y deuda (emitiendo bonos), según datos de S&P Global Market Intelligence.
La alta demanda inicial ha dado paso a una mayor cautela de los inversionistas institucionales, elevando los rendimientos exigidos a los bonos corporativos tecnológicos a 10 años por encima de 5.3 por ciento.
Y aunque el alza de los rendimientos de los bonos gubernamentales puede deprimir a las bolsas, los excelentes resultados financieros del segundo trimestre de 2026 han revertido este fenómeno.
En paralelo, Forcada sostuvo que los conflictos geopolíticos, que han perdurado desde 2024 y otros que surgieron este año, están trayendo también nuevas presiones en las cotizaciones internacionales de los cereales, que han aumentado su precio en los mercados financieros en los últimos 12 meses, consecuencia de ello, se prevé consecuencias de una mayor inflación para el otoño; toda vez que los precios del petróleo se mantienen elevados por un mayor tiempo. De ahí que cuando suben el rendimiento de los bonos del Tesoro, en este caso, refleja mayor miedo a la inflación.
