Mercati azionari asiatici: rally guidato dall'intelligenza artificiale a maggio

I mercati azionari asiatici hanno registrato un forte rialzo a maggio, con l’indice MSCI AC Asia ex Japan (USD Net) in aumento dell’11,2%. La regione ha superato la volatilità osservata in precedenza a seguito del conflitto che ha coinvolto l’Iran, con il sentiment trainato invece da un forte rally nel settore dei semiconduttori, guidato dall’intelligenza artificiale, che ha riportato diversi mercati su livelli record.

Il rialzo è stato guidato ancora una volta dalla Corea e da Taiwan, sede dei maggiori produttori di chip della regione, che hanno entrambe raggiunto nuovi massimi storici. La forza del mercato è stata tuttavia piuttosto concentrata, limitandosi a un numero ristretto di titoli del settore delle memorie e dei semiconduttori, che ora rappresentano una quota record dei rispettivi indici nazionali, una concentrazione che sta diventando una caratteristica sempre più marcata del mercato regionale. Il won coreano è rimasto sotto pressione per tutto il mese. Anche la Thailandia e Singapore hanno registrato performance relativamente positive, mentre Indonesia, Cina e Malesia sono risultate i principali ritardatari.

A livello settoriale, il settore dell'information technology ha proseguito il proprio rally, grazie al clima di fiducia sostenuto dalla forte domanda nel campo dell'intelligenza artificiale, lasciando tutti gli altri settori ben indietro rispetto all'indice. I settori più deboli sono stati quello energetico, dei beni di consumo di prima necessità, dei materiali e dei servizi di comunicazione.

Le tensioni geopolitiche legate all’Iran hanno accentuato la volatilità sui mercati globali. A nostro avviso, tuttavia, è improbabile che la situazione abbia un impatto fondamentale duraturo sulle nostre principali posizioni nel settore tecnologico, e continuiamo a monitorare attentamente gli sviluppi. Il portafoglio mantiene una significativa esposizione ai semiconduttori, all’hardware tecnologico e alle società posizionate in modo da trarre vantaggio dall’adozione dell’intelligenza artificiale. A nostro avviso, queste attività sono trainate principalmente dalla domanda strutturale, dal sostegno delle politiche nazionali e da cicli pluriennali di espansione della capacità produttiva, piuttosto che da eventi geopolitici di breve termine, e riteniamo che tali temi continuino a rappresentare un elemento centrale del portafoglio.

Parallelamente, il portafoglio mantiene un’allocazione significativa in settori più difensivi, quali le telecomunicazioni e le utility, che potrebbero offrire un certo grado di stabilità degli utili nei periodi di volatilità dei mercati. A nostro avviso, il posizionamento del fondo rimane ben allineato ai fattori strutturali che osserviamo in tutta la regione, e una volatilità di questo tipo nel breve termine non modifica la nostra valutazione a lungo termine.