États-Unis : L'inflation CPI accélère en août sous l'effet des prix de l'essence

L’essence accélère, l’inflation sous-jacente résiste. En août, l’indice américain des prix à la consommation (CPI) a progressé de 0,4 % sur un mois, après 0,1 % en juillet. Sur douze mois, l’inflation reste stable à 3,4 %, mais le signal demeure contrasté. Sur un an, le CPI hors alimentation et énergie ralentit légèrement de 2,5 % à 2,4 %. Sur le seul mois d’août, il progresse toutefois de 0,3 %, après 0,2 % en juillet et contre 0,2 % attendu par les économistes interrogés par Reuters. À quelques jours de sa prochaine réunion, la Réserve fédérale reçoit donc un rapport partagé entre détente de l’inflation sous-jacente annuelle et regain des pressions mensuelles.

L’essence explique plus du tiers de la hausse du CPI

D’après le rapport du Bureau of Labor Statistics, les prix de l’énergie ont progressé de 2,1 % en août, après une baisse de 1,5 % en juillet. L’essence augmente de 3,9 % après deux mois de recul et contribue à elle seule à plus du tiers de la hausse mensuelle du CPI global.

Sur douze mois, l’énergie affiche une progression de 16,3 %, notamment portée par l’essence, en hausse de 27,4 %. Le fioul domestique grimpe de 10,1 % sur le seul mois d’août et de 52 % sur un an. À l’inverse, les prix du gaz naturel reculent de 1,1 % et ceux de l’électricité de 0,2 % sur le mois.

Le calendrier doit toutefois être respecté : le rapport publié le 11 septembre mesure les prix observés en août. Le franchissement des 100 dollars par le pétrole les 8 et 9 septembre ne peut donc pas expliquer ces résultats. Cette hausse pourra en revanche influencer les prochaines statistiques si elle se transmet durablement aux prix des carburants.

Le logement constitue l’autre contribution notable. Son indice progresse de 0,3 %, après 0,1 % en juillet. Les loyers et leur équivalent calculé pour les propriétaires augmentent chacun de 0,2 %. L’alimentation reste plus modérée, avec une hausse de 0,1 % sur le mois et de 2,7 % sur un an.

Le core CPI ralentit sur un an, mais accélère sur un mois

Hors alimentation et énergie, les prix progressent de 0,3 % en août, contre 0,2 % en juillet. Les billets d’avion augmentent de 2,7 %, les services de communication de 2,3 % et l’hébergement hôtelier de 2,4 %. Les véhicules d’occasion gagnent 0,4 % et les véhicules neufs 0,3 %.

Certaines composantes évoluent néanmoins en sens inverse. Les soins médicaux reculent de 0,2 % et les assurances automobiles de 0,8 %, tandis que l’habillement et les loisirs restent stables.

Le ralentissement du core CPI annuel à 2,4 % apporte un signal de détente sur douze mois. Sa hausse mensuelle de 0,3 % invite cependant à la prudence, d’autant que les services hors énergie progressent encore de 3 % sur un an.

Le CPI n’est pas l’indicateur officiellement ciblé par la Fed, dont l’objectif de 2 % porte sur l’indice PCE. Il constitue néanmoins l’une des dernières données majeures avant la réunion des 15 et 16 septembre. Avant sa publication, les marchés attribuaient environ 70 % de probabilité à une hausse de 25 points de base.