CPI et confiance des ménages américains : deux indicateurs clés avant la réunion de la Fed

Deux chiffres, un seul verdict. Ce vendredi 11 septembre, Washington publie coup sur coup deux indicateurs qui vont peser sur la dernière ligne droite avant la réunion de la Fed des 15 et 16 septembre. D’abord l’inflation vue par les prix à la consommation, puis le moral des ménages américains mesuré par l’Université du Michigan. Depuis le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole fin août, les marchés ne savent plus sur quel pied danser, et les deux publications du jour vont trancher une partie du doute. Voici quand regarder l’écran, et ce que vous devez en attendre.

Le CPI de 14h30 peut faire pencher la balance vers la hausse

Le Bureau of Labor Statistics publie l’indice des prix à la consommation (CPI) du mois d’août à 8h30 heure de Washington, soit 14h30 à Paris. Le consensus vise un maintien à 3,4 % sur un an, au même niveau qu’en juillet, avec une prévision légèrement plus basse de 3,34 % chez Nowflation. Rien d’affolant sur le papier.

Sauf que ce chiffre tombe deux jours après un indice des prix à la production ressorti à 5,4 % sur un an, nettement au-dessus de la cible de 2 % de la Fed. Et surtout après le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole, qui a fait grimper les paris sur une hausse de taux. Le 8 septembre, les traders du CME FedWatch donnaient près de 56 % de chances à une hausse contre 48 % sur Kalshi et 49 % sur Polymarket.

Le cours du bitcoin, qui oscille autour de 77 000 dollars ces derniers jours, réagit vite à ce genre de chiffre. Un consensus respecté redonnerait un peu d’air aux paris sur un statu quo. Un chiffre au-dessus les enterrerait plus encore.

Nuance à ne pas oublier. Un jobs report de juillet catastrophique (23 000 emplois perdus) tire en sens inverse vers une Fed plus prudente sur le front de l’emploi. Le CPI d’aujourd’hui ne tranchera rien à lui seul. Il alimente juste le débat que Warsh a rouvert.

La confiance des ménages, prise de température à 16h

Deuxième rendez-vous, moins commenté mais tout aussi suivi par les stratèges obligataires. La première estimation de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour septembre tombe à 10h à Washington, donc à 16h à Paris. L’indice était tombé à 51,7 points en août, un repli d’environ 6 % sur un mois. Les anticipations d’inflation à un an s’étaient hissées autour de 4 %, contre une cible fixée à 2 % par la Fed. Un ménage américain sur deux voit midi à sa porte côté prix, et s’attend à ce qu’ils grimpent plus vite que promis.

Cette enquête compte double cette année. La Fed la surveille comme un indicateur avancé des anticipations d’inflation, cette boucle où les ménages qui s’attendent à des prix plus hauts finissent par les faire grimper en réclamant des salaires plus élevés. Si septembre confirme la dégradation d’août, les faucons du comité auront de quoi appuyer leur position. Si le chiffre se stabilise, les esprits souffleront un peu, au moins jusqu’au week-end.