Christine Lagarde tiene sobre la mesa el último dato de precios disponible ante de que reúna al consejo de gobierno la semana que viene para decidir una nueva subida de tipos de interés. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), encomendada a los datos, se verá abocada a elevar por segunda vez las tasas oficiales para contener una inflación que se resbala de las manos debido a precios de la energía notablemente más elevados que el año pasado en un contexto de guerra.
Este martes Eurostat, la oficina de estadística europea, ha desvelado que en agosto el IPC (índice de precios al consumo) se disparó hasta el 3,3% en la zona euro. Es la cifra más elevada desde septiembre de 2023 y la energía es el motor principal. Los precios de carburantes, gas y luz subieron sin mesura durante el verano, a un ritmo del 14,3% durante el mes de agosto, según el dato preliminar conocido esta mañana. España no queda atrás en la escalada del coste de la vida. Es la primera de las grandes economías comunitarias en cuanto a la evolución de los precios, con un 4,5% de alza en agosto y en la que también jugó un papel muy relevante los precios de la energía que escalaron por encima del 10,5%. En Italia, con un incremento de precios del 3,2%, tres décimas más que en julio, Alemania con un 2,9%, una décima más, y Francia con un 2,7%, tres décimas superior al mes previo, la subida del IPC se hizo notar, aunque con menor fuerza.
Si se mira la foto completa, España registró la cuarta tasa de inflación más elevada, solo superada por Lituania (5,8 %), Chipre (5,2 %) y Bulgaria (5,1 %). También por encima de la media del área se situaron Bélgica (4,2 %), Luxemburgo (4,0 %), Grecia y Croacia (ambas 3,7 %), Portugal (3,6 %), e Irlanda y Eslovenia (ambas 3,4 %), mientras que por debajo estuvieron las tasas de Italia (3,2 %), Eslovaquia (3,1 %), Alemania, Letonia y Austria (todas 2,9 %), Países Bajos (2,8 %), Francia (2,7 %), Finlandia (2,4 %), Malta (1,9 %) y Estonia (1,3 %).
En cuanto al resto de componentes del IPC, los precios de los servicios moderaron su subida en agosto, hasta el 3,0% frente al 3,3% de julio, mientras que la tasa anual de inflación en los bienes industriales no energéticos fue del 1,2%, tres décimas superior a julio, y la de alimentos, alcohol y tabaco se mantuvo estable en el 1,2%
El 3,3% de avance desvelado en agosto es exactamente la previsión del BCE para un escenario 'adverso', el tercero peor de los cuatro que contempla el organismo, de cara a finales de 2026, según el cuadro de proyecciones macroeconómicas presentado en el mes de junio y que es la última actualización disponible a la espera de la que dará a conocer la próxima semana.
El coste de la energía
Es el dolor de cabeza del Banco Central Europeo y la base de las críticas de parte del mercado: saber cómo de eficaz será una segunda subida de los tipos de interés para contener los precios energéticos, cuya subida responde a un shock exógeno, como es la guerra que libra EEUU contra Irán y sus aliados desde el pasado 28 de febrero. Con datos recogidos por Eurostat, la energía ha incrementado su coste a ratios de doble dígito durante los dos meses de verano (en julio la variación interanual fue del 10,3% y en agosto, del 14,3%), aunque la situación es similar desde el pasado mes de marzo cuando empezó a contagiarse al mercado las dificultades de suministro que provoca el cierre del estrecho de Ormuz, por donde circula un 20% del suministro global de petróleo y gas.
Para encontrar una situación similar hay que retrotraerse a los últimos meses de 2022 y primeros de 2023, cuando el coste de activos como el gas dispararon sus precios a tasas del 30% y el 40%, un panorama que hoy se ve lejano, pero aun así, a las puertas del invierno, preocupa la situación.
Lagarde se enfrenta el próximo 10 de septiembre a una decisión, no sin controversia, de elevar los tipos de interés oficiales otros 25 puntos básicos, tal y como descuenta el mercado de futuros. Esto supondría encarecer más el crédito para los ciudadanos, cuya referencia oficial pasaría del 2,4% al 2,65% y elevar, al tiempo, la remuneración de los depósitos, desde el 2,25% al 2,50%, aunque España todavía queda por detrás de esas cifras. Los últimos datos disponibles de julio sitúan la remuneración media de los nuevos saldos depositados en las entidades en niveles del 1,9%.
En las últimas semanas el recrudecimiento de los ataques en la región de Oriente Próximo ha repercutido directamente sobre los precios de los combustibles y del gas. En España a ello se sumó el fin progresivo de la reducción del IVA que aplica a los carburantes a principios del verano. Así, el descuento que se aplica al impuesto de hidrocarburos de la gasolina se reducirá de los 10 céntimos el litro de agosto a 5 céntimos el litro en septiembre, mientras que el Gobierno doblará desde los 10 a los 20 céntimos el descuento al diésel a partir de este 1 de septiembre.
En el mercado de futuros europeo lo que se observa son precios al alza para los meses de invierno. En los últimas días ha sido notable la subida de los precios del Brent, petróleo de referencia en Europa, que hoy vuelve a repuntar otro 2%, por encima de los 92 dólares por barril para el mes de noviembre. De cara a diciembre su precio baja por debajo de los 90 dólares. Todos estos precios están por debajo de los 96,9 dólares por barril que espera el banco central para el cierre de este ejercicio, tras una revisión dramáticamente al alza realizada en junio.
