Bondmärkte beruhigen sich, doch Analysten warnen vor weiter steigenden Renditen in USA und Japan

Am Freitag beruhigte sich die Lage an den Bondmärkten wieder etwas, doch Analysten sind sich einig: Perspektivisch dürften die Renditen für langjährige Staatsanleihen in den USA und in Japan weiter steigen im Zuge von neuen Zinserhöhungen der Notenbanken. Zwei Schalten nach Tokio und in die USA klären die Konsequenzen und Zusammenhänge.

"Es war relativ klar, irgendwann dreht sich das hier, irgendwann wachen die Bondmärkte auf und sagen: Moment mal, da wollen wir jetzt für höhere Risiken, für höhere Inflation, aber auch höhere Renditen sehen. Das ist der Zeitpunkt", sagt Martin Schulz, Chefökonom von Fujitsu in Tokio. Bisher gehe die Strategie der japanischen Premierministerin Sanae Takaichi auf, dass die Volkswirtschaft schneller wachse, sodass das am höchsten verschuldete Industrieland der Welt seinen Schuldendienst trotz des Renditeanstiegs schultern könne. Die Kehrseite sei jedoch, dass so wichtige Strukturreformen verschoben würden.

Nervöser ist die US-Regierung, denn der Renditeanstieg in den USA ist vor allem für sie ein Problem, beschreibt Handelsblatt-US-Korrespondentin Antonia Mannweiler. Nicht nur, dass die Staatsschulden weiter zunehmen, der Staat hat sich hier auch kurzfristiger refinanziert. Da die USA mehr als ein Fünftel ihrer gesamten Schuldenlast alle paar Monate umschulden müssen, treffen sie höhere Renditen stärker. "Ich glaube schon, dass es ab einem gewissen Punkt kritisch wird", sagt Antonia. Auch viele Unternehmen könnten, wenn sie jetzt umschulden müssen, kalt erwischt werden. Dennoch rechnet sie mit weiteren Zinserhöhungen der US-Notenbank. Die Interventionen des US-Finanzministeriums verpuffen derzeit an den Märkten.